Les progrès de la théorie de la finance comportementale et de l'économie

Collectivement, les consommateurs ont tendance à faire des choix très étranges lorsqu'il s'agit de faire des achats et de gérer leur argent. De même, les investisseurs sur les marchés financiers ont tendance à penser en groupe et à prendre des décisions irrationnelles. Il est presque étrange de voir comment un événement peut déclencher la réaction inconsciente de nombreux acteurs du marché de la même manière.

La finance comportementale est une réponse à ce comportement étrange. La théorie tente d'expliquer comment les investisseurs traitent les événements et formulent des décisions. Théoriquement, comprendre la finance comportementale permet à d'autres investisseurs de prédire les mouvements du marché et d'en tirer profit.

Alors que les consommateurs ont tendance à commettre les mêmes erreurs que les investisseurs, les behavioristes financiers se concentrent sur la psychologie de l'investissement en particulier. Cela est probablement dû à la fascination généralisée de l'activité des marchés financiers. À l'avenir, cette orientation pourrait changer, ce qui permettrait aux progrès de la science d'aider les consommateurs à apprendre de leurs erreurs et à prendre de meilleures décisions financières.

En plus de prendre parfois de mauvaises décisions, les consommateurs et les investisseurs ont tendance à se suivre dans des situations financières précaires. Les théoriciens de la finance comportementale essaient de suivre les décisions stupides qu'ils prennent, ainsi que leur impact sur les marchés dans leur ensemble. Ils peuvent utiliser cette information soit pour aider les investisseurs à prendre des décisions plus saines lorsqu'ils investissent dans le marché boursier, soit pour en tirer profit.

Ces concepts peuvent contredire l'hypothèse d'efficience du marché et ne pas donner aux investisseurs la possibilité de tirer profit des fluctuations subséquentes du marché, mais ils peuvent néanmoins aider les investisseurs à prendre de meilleures décisions en matière de placement.

Voici un cours intensif sur la finance comportementale et comment cela peut fonctionner pour vous.

Fondements de la finance comportementale

À l'époque classique, Adam Smith et Jeremy Bentham ont écrit des observations détaillées sur les implications de la psychologie de l'argent. De nombreux chercheurs se sont désintéressés de l'idée d'utiliser la psychologie dans la finance jusqu'à la seconde moitié des années 1900, quand il y avait plus de preuves pour la soutenir.

Les behavioristes et les théoriciens financiers ont commencé à approfondir le sujet ces dernières années. Ils essaient de comprendre comment les gens pensent lorsqu'ils prennent des décisions d'investissement, et quels modèles ils peuvent construire pour utiliser cette information à leur avantage. L'article de Kahneman «Prospect Theory: Decision Making Under Risk» est probablement l'un des plus significatifs dans les temps modernes.

Les études antérieures étaient plus empiriques. Ils ont mené des observations sur les événements clés et mesuré les réponses au niveau individuel et collectif. Les théoriciens modernes ont pris des longueurs supplémentaires et ont commencé à faire de la neuro-cartographie pour identifier les parties du cerveau qui pourraient être responsables des décisions clés.

Une conclusion intéressante que de nombreux chercheurs ont proposée est que les investisseurs prennent souvent des décisions qui sont de toute évidence peu susceptibles de les aider à gagner plus d'argent ou à conserver la richesse qu'ils ont déjà. Aussi paradoxal que cela puisse paraître, il y a en réalité beaucoup de preuves à l'appui.

Pour mieux comprendre d'où viennent ces théories et ces conclusions, examinons quelques-unes des découvertes dans le domaine de la finance comportementale.

Observations en finance comportementale

Les chercheurs ont fait un certain nombre d'observations intéressantes dans ce domaine au fil des ans. Ils ont soigneusement documenté chacun et proposé que les éléments suivants peuvent être utilisés comme indicateurs du comportement futur.

1. Les investisseurs sont plus motivés par la peur de la perte que les avantages d'un investissement réussi. Les investisseurs mettent leur argent dans des actifs afin qu'ils puissent gagner de l'argent. Fait intéressant, une fois qu'ils ont investi, la peur de perdre leur argent semble prédominer dans leurs esprits. Les investisseurs maintiendront souvent un bien perdu par fierté. Même lorsque l'actif continue de perdre de la valeur, ils refusent d'admettre qu'ils ont pris une mauvaise décision d'investissement et s'y accrochent, espérant pouvoir récupérer leur argent. Cela n'arrive généralement pas et ils finissent par subir des pertes encore plus grandes.
2. Les gens croient ce qu'ils veulent croire. Les gens ont tendance à ignorer les mauvaises nouvelles et analyses, même lorsque leur argent est en jeu. La folie augmente quand ils utilisent des informations complètement inutiles et non pertinentes pour soutenir la décision qu'ils veulent faire. Les investisseurs qui réussissent savent regarder objectivement les choses et s'abstenir d'être trop optimistes lorsqu'ils prennent une décision.
3. Les investisseurs sont souvent trop confiants lorsqu'ils ont de petites quantités d'informations. Rationnellement, vous supposeriez que les investisseurs seraient moins confiants quand moins d'information leur était disponible. Malheureusement, ils ont toujours été facilement assurés par de bonnes nouvelles. Lorsque le marché boursier s'est bien comporté, ils ont cru qu'il était possible de faire beaucoup d'argent avec peu de travail. Heureusement, avec les événements récents, cette tendance a changé un peu. Cependant, lorsque le marché boursier se rétablira, ce biais deviendra probablement évident une fois de plus.
4. Tous les dollars ne sont pas traités de manière égale. La plupart des gens pensent qu'un dollar est un dollar, peu importe comment vous le tournez. Selon certaines théories et observations, ce n'est pas le cas. Les gens ont tendance à accorder plus de valeur à un penny qu'ils ont gagné que trois qu'ils pourraient économiser. En outre, l'argent reçu par les héritages est souvent dépensé plus frugalement que l'argent que le bénéficiaire aurait autrement travaillé dur. Les personnes sages gèrent leur argent de la même manière, peu importe d'où il vient. Ils travaillent aussi dur pour économiser de l'argent en impôts que pour gagner de l'argent.
5. Les descriptions détaillées ont plus d'influence sur les investisseurs que les faits ennuyeux, mais plus pertinents. Les gens sont souvent plus influencés par un rapport de cinq pages avec des graphiques de fantaisie qu'un ensemble de données concrètes. Les quelques données peuvent être plus pertinentes et bénéfiques pour prendre une décision, mais les rapports longs et captivants semblent avoir un effet plus fort sur beaucoup de personnes. C'est même le cas quand ils ne cherchent pas quelque chose de spécifique, ou n'ont pas d'idées préconçues sur ce qu'ils recherchent.
6. Les consommateurs ont du mal à prendre des décisions avec beaucoup de choix. Même lorsqu'ils achètent des produits presque identiques à des prix similaires, les consommateurs sont souvent paralysés lorsqu'il s'agit de prendre une décision. Plusieurs fois, ils font des choix aléatoires plutôt que d'évaluer les produits pour prendre une décision éclairée.
7. Utiliser une métrique arbitraire ou non pertinente pour attribuer une valeur. Les investisseurs et les consommateurs proposent fréquemment une méthode aléatoire pour déterminer la valeur d'un titre ou d'un bien. Ce concept est appelé ancrage. Un exemple est quand les investisseurs regardent le prix élevé et bas d'un titre pendant un an et supposent que la sécurité va toujours se négocier dans cette fourchette de prix. Si le cours est bas, ils achèteront le titre en espérant que sa valeur augmentera. Bien sûr, il peut toujours se déplacer dans un nouveau territoire bas (et le fait souvent), laissant les investisseurs avec une perte significative. Un autre exemple est lorsque les parents s'engagent à dépenser 15% de leurs revenus de décembre en cadeaux de Noël, ce qui entraîne l'achat de cadeaux frivoles dont leurs enfants ne voudront pas. Aussi bizarre que cela puisse paraître, certains parents se tiennent à ces règles strictes et rapides.
8. Comptabilité mentale. C'est quand les gens divisent leur argent dans différents comptes basés sur des raisons subjectives. Ils peuvent avoir un compte à épargner pour les prochaines vacances d'été, un pour les cadeaux de Noël, et un pour les études collégiales de leurs enfants. Cette stratégie peut les aider à se sentir plus organisés, mais elle peut mener à une planification financière inflexible et à la réticence à transférer de l'argent d'un compte à faible rendement vers un compte plus lucratif.
9. L'erreur du Gambler. Les humains ont tendance à être trop confiants et complètement illogiques lorsqu'ils prédisent des événements aléatoires et futurs. Une erreur qu'ils font est de penser que les événements passés ont un lien avec les événements futurs. Par exemple, si quelqu'un lance deux fois une pièce de monnaie et qu'elle se retrouve à chaque fois dans la pile, il y a de fortes chances pour qu'elle parie que la pièce sera la prochaine. Ils supposent que la loi des moyennes fonctionne, sans tenir compte du fait que la pièce est tout aussi susceptible d'apparaître comme des têtes la prochaine fois. C'est ainsi que de nombreuses personnes voient des stratégies de trading basées sur des mouvements de prix aléatoires. Cela explique également le temps difficile que les gens tirent des stratégies de négociation d'analyses techniques et les doutes que de nombreux professionnels de la finance ont sur l'analyse technique elle-même. Ils prétendent que le marché n'a pas de mémoire et que les tentatives de prédiction basées sur des mouvements de prix antérieurs sont un exercice futile. Il y a de fortes chances qu'ils aient raison.
10. Mettre davantage l'accent sur les événements récents plutôt que de considérer tous les événements ensemble. Les gens supposent que les événements récents et pertinents vont de pair. C'est vrai dans une certaine mesure, mais dans de nombreux cas, la logique n'a aucun sens. Vous constaterez que les investisseurs regardent souvent le rapport le plus récent d'un groupe d'analystes qui ont tous accès à la même information et supposent que c'est la bonne. Ils ne tiennent pas compte du fait que tous les analystes avant eux ont regardé les mêmes données, au cours de la même période, mais ont obtenu des résultats différents. C'est presque comme si les événements ou les études antérieurs étaient statistiquement insignifiants et ne méritaient pas d'être inclus dans l'échantillon.
11. Pression pour se conformer aux croyances des autres. Les gens vont avec le courant et font les mêmes erreurs que tout le monde autour d'eux. Cela est dû soit à un besoin d'acceptation, soit à l'incapacité d'accepter que de grands groupes puissent éventuellement se tromper.

Ce sont quelques-uns des phénomènes les plus couramment enregistrés dans la finance comportementale. Ils ont été observés sur des périodes de plusieurs décennies ou de plusieurs siècles. Les behavioristes et les chercheurs en finance sont constamment à la recherche d'exemples plus subtils et bénins de la façon dont la psychologie influence les décisions financières, et comment nous pouvons utiliser cette information à notre avantage.

Maintenant que vous comprenez les modèles qui soutiennent la théorie, comment peut-il être appliqué? Heureusement, cette recherche peut facilement être utilisée pour éclairer les décisions de la vie réelle.

Applications de la théorie de la finance comportementale

Les conseillers financiers et les particuliers peuvent utiliser les leçons de la finance comportementale à leur avantage de plusieurs façons:

1. Apprendre à reconnaître les erreurs. Comme mentionné ci-dessus, il y a un certain nombre d'erreurs que les investisseurs et les consommateurs font maintes et maintes fois. Comprendre la finance comportementale leur permet de remarquer leurs erreurs et de les rectifier. Par exemple, lorsque j'ai acheté une voiture récemment, j'ai remarqué que je n'étais pas trop motivé pour négocier le prix, même si j'aurais facilement pu obtenir une réduction de cent dollars sur le prix de vente. Par la suite, je me suis mis à penser à quel point je devrais travailler pour obtenir ces 100 $ et combien il aurait été facile de retirer cet argent du prix du billet. J'ai clairement placé plus de valeur sur l'argent que j'aurais gagné que sauvé. D'autres investisseurs pourraient réaliser qu'ils prennent constamment des décisions basées sur des connaissances limitées. Après avoir été mis au courant de cette heuristique commune, ils peuvent la remarquer et prendre des mesures pour y remédier.
2. Compréhension et adaptation aux processus de prise de décision des autres. En plus de reconnaître les erreurs des gens, il est parfois important de comprendre les gens et leur façon de penser. Il est idéal pour les gestionnaires de fonds de comprendre le comportement de leurs clients afin qu'ils puissent leur donner de meilleurs conseils. Dans les situations de confrontation (comme les règlements juridiques), de nombreux professionnels vont jouer sur les faiblesses de l'autre partie en utilisant la finance comportementale afin de s'assurer qu'ils obtiennent la meilleure fin du règlement. Ceci est communément appelé la théorie des jeux.
3. Évaluer les tendances du marché. La finance comportementale est le concept qui sous-tend la compréhension des tendances des marchés, car ces tendances sont à la base de la façon dont les gens prennent des décisions financières. Une application est à travers l'utilisation de l'analyse technique, ce qui implique l'utilisation de graphiques et de graphiques pour prédire les mouvements de prix futurs. Le principe de l'analyse technique est que les humains s'appuient sur des modèles conscients et subconscients lorsqu'ils investissent. Ces modèles peuvent être suivis et utilisés pour prédire d'autres comportements futurs.
4. Faciliter le processus de planification. Les prévisionnistes sont en mesure de prédire des variables importantes telles que le nombre d'unités d'un produit particulier qu'elles sont susceptibles de vendre dans un ensemble de circonstances donné. C'est la clé pour comprendre les modèles financiers. De nombreux prévisionnistes estiment que leurs chiffres sont erronés parce qu'ils supposaient à tort que les consommateurs ou les investisseurs se comporteraient de manière rationnelle. Prédire comment les consommateurs et les investisseurs vont se comporter plutôt que comment ils doivent se comporter conduira à des prévisions et des modèles plus précis.
5. Impacts des événements sur le marché. En règle générale, suivre les tendances de longue date (telles que les tendances des prix sur un mois ou plus) est une idée populaire parmi les trenders et les analystes techniques, mais les planificateurs financiers peuvent suivre les prix de sécurité en fonction des événements ponctuels. Les êtres humains sont censés réagir d'une certaine manière après un événement et cette information peut être utilisée à leur avantage.
6. Promouvoir les produits auprès des consommateurs. À bien des égards, la finance comportementale chevauche le marketing. Ils s'appuient tous deux sur la psychologie des individus et des groupes, et sur la façon dont elle peut être influencée en influençant stratégiquement les autres. Bien que cela puisse être considéré comme contraire à l'éthique, les entreprises étudient régulièrement les erreurs de décision des consommateurs pour découvrir comment ils peuvent être exploités pour convaincre les consommateurs d'acheter leurs produits.

Gardez à l'esprit que certains de ces concepts contredisent l'hypothèse du marché efficace, qui ne doit pas nécessairement être complètement actualisée. Il existe des preuves suggérant que des concepts tels que l'analyse technique sont des outils commerciaux valables. Ils sont basés sur le concept logique selon lequel les êtres humains ont tendance à suivre des comportements qui ne sont pas toujours évidents pour la majorité des investisseurs. Par conséquent, il peut toujours être possible d'en tirer profit.

Ressources supplémentaires sur la finance comportementale

Si vous souhaitez en savoir plus sur la finance comportementale, vous avez de la chance. Il y a eu beaucoup de grands livres et articles écrits sur le sujet au cours des dernières années. Le sujet est si complexe qu'il est impossible de résumer toutes les théories et idées dans un article de blog ou même un blog entier consacré au sujet. Les travaux d'Adam Smith et Jeremy Bentham ont aidé à fonder le domaine, mais ce sont des articles plus anciens qui ne servent pas les consommateurs ou les investisseurs ainsi que des recherches plus récentes. Voici quelques ressources que vous pourriez vouloir regarder:

1. BehaviouralFinance.net . Ce blog est entièrement dédié au sujet de la finance comportementale. Il tente de discuter de tout ce qui concerne la finance comportementale et fait un excellent travail.
2. Le courage des condamnations abusives. Brad Barber a écrit un excellent article sur les stratégies de négociation des investisseurs individuels et comment ils se rapportent à nous.
3. L'effet de disposition du négoce de titres. Sur la base d'études empiriques sur le négoce de titres, cet article met l'accent sur la tendance des investisseurs à conserver les actifs perdus et à vendre ceux qui ont le plus d'argent.
4. L'effet de disposition et l'élan. Cet article illustre le phénomène des investisseurs qui continuent à investir dans des titres qui ont bien performé ou qui ont abandonné ceux qui ont fait très mal. L'effet de cette pratique est que la sécurité continue d'évoluer dans la même direction.

Ces ressources devraient vous aider à en apprendre davantage sur la psychologie derrière les décisions financières et comment vous pourriez être en mesure de les utiliser à votre avantage lors de l'investissement.

Dernier mot

Les professionnels font des recherches dans le domaine de la finance comportementale depuis des années. Il a donné un nouvel aperçu qui peut changer notre façon de participer aux marchés et de mieux comprendre les consommateurs. L'étude de la psychologie des consommateurs et des investisseurs peut être un excellent moyen d'observer les opportunités d'investissement et de corriger les erreurs d'investissement. C'est quelque chose qui devrait être étudié attentivement.

Les partisans de l'hypothèse du marché efficace peuvent ne pas croire en toutes les stratégies derrière la finance comportementale, mais à tout le moins, vous pouvez utiliser ces principes pour remarquer vos propres erreurs et faire ce que vous pouvez pour les réparer. Si vous souhaitez en savoir plus sur les erreurs commises par les investisseurs et les consommateurs, essayez de consulter certains documents écrits par des universitaires et des chercheurs. Vous pourriez être surpris par les erreurs que vous faites vous-même.

Quelles sont vos pensées sur la théorie de la finance comportementale? Pourriez-vous vous rapporter à l'un des comportements énumérés ci-dessus? N'hésitez pas à discuter de vos idées et expériences dans les commentaires ci-dessous.

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