Wealthfront est une société de conseil financier en ligne qui offre aux particuliers un moyen peu coûteux de diversifier leurs placements parmi une variété de catégories d'actifs selon les préceptes de la théorie moderne du portefeuille, un concept mis au point par l'économiste Harry Markowitz. Markowitz a montré mathématiquement qu'en combinant plusieurs classes d'actifs en un seul portefeuille, les investisseurs pourraient obtenir de meilleures performances avec moins de risques qu'une simple analyse arithmétique ne le laisserait penser.
La théorie du portefeuille moderne, ou MPT, est depuis devenue le point de repère de nombreux investisseurs institutionnels et portefeuilles individuels.
La théorie moderne du portefeuille est une technique que les investisseurs utilisent pour combiner différents investissements afin de maximiser leurs rendements pour un niveau de risque donné. Alternativement, ils peuvent utiliser des techniques MPT pour essayer de minimiser leur exposition théorique au risque pour une quantité donnée de retour.
L'approche est basée sur des hypothèses sur le comportement des classes d'actifs, y compris le rendement attendu et la variance de chaque classe d'actifs, ainsi que la corrélation entre chaque paire de classes d'actifs. Il est particulièrement important pour les investisseurs de formuler des attentes de rendement prospectives lors de la construction de portefeuilles en utilisant MPT.
Un théoricien du MPT peut remarquer que si l'actif A et l'actif B affichent des rendements à long terme de 10% par an au cours des 20 dernières années, ils tendent à se déplacer dans des directions opposées pendant une bonne partie du temps. Par exemple, ils peuvent constater que les obligations à rendement élevé et les fiducies de placement immobilier ont tendance à évoluer dans des directions opposées 40% du temps. En termes mathématiques, les deux investissements ont donc un coefficient de corrélation relativement faible et ont donc tendance à s'équilibrer. Cela se traduit par une volatilité globale moindre, tout en permettant à l'investisseur de s'attendre raisonnablement au même rendement à long terme que chacun d'entre eux fournit individuellement.
Plus le coefficient de corrélation est bas, plus le bénéfice de diversification théorique apporté par un nouvel actif s'ajoute au portefeuille. L'investisseur MPT cherche à combiner les actifs pour obtenir le plus de bénéfice possible en termes de diversification, en cohérence avec un rendement ciblé.
Bien que MPT ne soit pas nécessairement basé sur l'indexation, la stratégie d'indexation se traduit très bien par l'utilisation des approches MPT pour construire un portefeuille. Par conséquent, l'approche de Wealthfront est basée sur des indices et repose sur des fonds négociés en bourse pour saisir la performance des différentes classes d'actifs de leur portefeuille.
Vous pouvez dire, "Big deal. Tout le monde le fait! Pourquoi ne pas simplement acheter l'indice Vanguard Bond Market, l'indice Vanguard Total Stock Market, assaisonner avec quelques points de pourcentage de l'indice Vanguard REIT et l'indice Vanguard Emerging Market, et être sur mon chemin? Zut, pourquoi pas même un fonds cible? "
Eh bien, vous pourriez le faire. Et si vous le faisiez, vous seriez en avance sur beaucoup de gens. Mais Wealthfront ajoute des fonctionnalités et une expertise que vous n'obtiendrez pas simplement en ouvrant un compte sans assistance auprès de Vanguard ou d'une autre société de fonds communs de placement à faible coût et sans frais.
Les utilisateurs se connectent au site et commencent immédiatement à répondre aux questions sur la tolérance au risque.
1. Répondre au questionnaire sur la tolérance au risque
Il y a environ 10 questions, qui sont toutes très faciles et intuitives, et nécessitent moins d'une minute à remplir.
2. Recevoir la recommandation du portefeuille
Ensuite, Wealthfront recommande un portefeuille et vous demande si vous souhaitez ouvrir un compte. C'est aussi simple que ça.
Le portefeuille Wealthfront recommande est simplement basé sur vos réponses aux questions de gestion des risques. Une allocation est suggérée en utilisant ces cinq classes d'actifs:
En outre, Wealthfront recommande également un fonds négocié en bourse spécifique pour votre allocation à chaque classe d'actifs. Dans mon cas, les ETF Vanguard ont été recommandés pour chaque catégorie sauf pour les ressources naturelles, pour lesquelles le iPath DJP ETN a été recommandé.
Le site va plus loin que cela, cependant. Il explique en fait pourquoi chaque sélection a été faite. Par exemple, le fonds iPath a été choisi pour moi parce qu'il est moins énergivore que les autres ETF de sa catégorie, et donc probablement plus diversifié. Les dépenses étaient comparables à celles de la concurrence, mais le fonds iPath n'est pas structuré comme un partenariat et, par conséquent, n'émet pas de formulaire K1, ce qui pourrait causer des ennuis fiscaux en avril prochain.
Wealthfront a les caractéristiques suivantes:
1. Simplicité
Bien sûr, il est préférable d'avoir un conseiller financier assis avec vous pendant quelques heures et compléter un outil de recherche des faits très détaillé. Cependant, beaucoup de gens n'arrivent jamais à ça. En revanche, Wealthfront s'en tient tout simplement au côté des valeurs mobilières de l'équation et est capable de ramener le processus à son essence même: quel risque êtes-vous à l'aise de prendre?
2. Questionnaire sur la tolérance au risque efficace
Bien sûr, essayer de définir et de quantifier la tolérance au risque, c'est comme essayer d'accrocher un anneau de fumée sur un cintre. Donc, Wealthfront vient à l'équation de quelques directions différentes, et mesure non seulement votre tolérance au risque déclaré, mais aussi la cohérence de vos réponses. Si vous déclarez que vous êtes très tolérant au risque à certains égards, mais pas dans d'autres, le modèle Wealthfront réduit réellement votre exposition au risque.
C'est une idée très intelligente. La plupart des gens surestiment leur tolérance au risque - cela leur fait plus de mal de perdre 50% que de les gagner, et les pertes sont plus dommageables pour les portefeuilles que les gains modestement inattendus, en particulier lorsque vous devez tirer des revenus de ce même portefeuille.
3. Faible dépense
Si vous utilisez Wealthfront, il peut également vous faire économiser une bonne affaire de frais. L'approche ETF du site est au moins aussi efficace, statistiquement, que de compter sur des gestionnaires actifs pour identifier les actions gagnantes - et Wealthfront génère ces rendements à une fraction du coût des fonds communs de placement gérés activement.
4. Facilité de diversification
La plupart des employés actifs n'ont pas beaucoup d'efforts pour identifier les actions individuelles - en particulier à des niveaux d'actifs de quelques centaines de milliers à un million de dollars. Il n'y a tout simplement pas assez d'argent disponible pour diversifier de façon significative, sauf si vous utilisez des fonds quelconques.
L'approche de Wealthfront réussit à épargner aux épargnants les frais importants que les fonds communs de placement gérés activement exigent. Il en résulte également un portefeuille beaucoup plus diversifié que la plupart des laïcs choisissent habituellement seuls.
5. Expertise
Wealthfront exploite également son expertise pour voir ce que «l'argent intelligent» fait, et construit ses propres portefeuilles modèles basés sur ce que les gestionnaires de fonds professionnels et sophistiqués dans les établissements d'enseignement font avec leurs dotations.
1. Insistance insuffisante sur l'évaluation
MPT implique également une idée très étrange du risque. Considérons deux personnes qui marchent dans la rue: l'un est un théoricien du marché efficace et adhère à la théorie moderne du portefeuille, et l'autre est un investisseur traditionnel de style Warren Buffett. Le deuxième homme dit: "Oh, regarde! Je pense que je vois un dollar sur le trottoir! "Et va le ramasser. L'investisseur MPT dit: "Non-sens. S'il y avait vraiment un dollar sur le trottoir, quelqu'un comme vous l'aurait déjà ramassé! "
La morale de l'histoire: La théorie moderne du portefeuille a ses limites. Ce n'est pas un acte sacré à suivre aveuglément. Les investisseurs professionnels des fonds de dotation sont bien conscients de cela, et Wealthfront parvient à atténuer cette limite de MPT en gardant un œil sur ce que les professionnels font dans les institutions et en construisant des portefeuilles en conséquence. Cela dit, des niveaux de valorisation extrêmement élevés ou faibles peuvent être maintenus pendant une longue période avant que la réversion moyenne ne se produise. Le moment exact et l'ampleur de la réversion moyenne sont en grande partie un nom difficile à deviner.
2. Absence d'options assurées et d'investissements garantis
Un autre inconvénient est qu'aucune des classes d'actifs représentées dans le menu Wealthfront n'est garantie ou sans risque. C'est bien pour les institutions, qui ont une durée de vie théorique illimitée. Mais dans le monde réel, les gens ont un cycle de vie financier, et un marché baissier qui serait un inconvénient pour un fonds institutionnel (même s'ils utilisent des dons continus et d'autres revenus pour ramasser des actifs à des prix défiant toute concurrence) serait un désastre pour un individu, qui ne peut pas se permettre un marché baissier dans les stocks dans les premières années de retrait de son portefeuille à la retraite.
En plus de considérer les catégories d'actifs que Wealthfront utilise, de nombreuses familles peuvent être bien servies en allouant une partie de leurs ressources à des produits assortis de certaines garanties, comme des rentes, des polices d'assurance-vie entière participantes et des CD.
3. La maison est ignorée
Le système de Wealthfront suppose que vous branchez à peu près tout ce que vous possédez dans leur modèle. Leur système n'est pas optimisé pour prendre en compte votre exposition aux différentes classes de votre 401k, et ne tient pas compte du rôle que votre résidence personnelle peut jouer dans votre portefeuille. Mais si vous possédez une maison, vous avez déjà une exposition importante à la catégorie d'actif immobilier. Vous voudrez peut-être faire quelques ajustements pour contrer cela si vous utilisez Wealthfront.
Wealthfront est bien pour l'allocation de la partie de votre portefeuille que vous voulez mettre en péril, dans l'espoir de meilleurs retours sur investissement. Mais cela ne remplace pas une approche holistique de la gestion des risques financiers.
Si vous avez une situation financière assez simple - par exemple, si vous êtes célibataire, ou si vous et votre conjoint travaillez tous les deux, n'avez pas d'enfants et êtes assez jeune et en mesure de prendre des risques - Wealthfront peut être juste le billet. La combinaison d'une diversification instantanée entre plusieurs classes d'actifs et de frais très raisonnables, associée à l'atténuation des risques au départ et à une stratégie rationnelle de rééquilibrage, peut vous être très utile, tant que vous gardez un œil sur la situation dans son ensemble.
Ne vous attendez pas à ce que Wealthfront fasse tout pour vous. Il peut cependant vous en coûter un peu de la part de votre portefeuille que vous exposez au risque de marché - c'est-à -dire les actions, les obligations, les fonds communs de placement et les FPI. En effet, il est probablement aussi bon qu'un planificateur de frais seulement paresseux, mais à une fraction du coût.
Cependant, il n'est probablement pas aussi bon qu'un très bon planificateur, car les bons planificateurs ont une vision plus large de vos finances, de vos objectifs et de votre tolérance au risque. Si vous avez une situation financière plus complexe, consultez un planificateur professionnel - de préférence avec une désignation CFP ou ChFC, ou une expérience comparable.
Wealthfront n'est également pas un système pour ceux qui adoptent une approche DIY. Wealthfront ne vous permet pas de détenir des actions individuelles ou de faire beaucoup de mélange et d'appariement des FNB au sein de votre compte Wealthfront, même si vous pouvez modifier vos allocations.
Si vous avez une situation financière simple, êtes conscient des frais, et avez de meilleures choses à faire que la recherche de FNB et de stress sur votre portefeuille, Wealthfront est un excellent système à utiliser. Gardez simplement à l'esprit ses limites et n'attribuez à Wealthfront que la partie de votre portefeuille que vous êtes prêt à exposer au risque.
Avez-vous déjà utilisé Wealthfront pour investir? Le recommanderiez-vous aux autres?
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