Les placements privés - la vente de titres par une société émettrice à un nombre limité d'investisseurs privés - sont devenus le lieu de prédilection des «mauvais courtiers, concessionnaires peu scrupuleux, promoteurs sans scrupules et émetteurs iniques», selon Jeff Joseph, un blogueur reconnu .
Une transaction de placement privé est exemptée de l'enregistrement et des règlements de la Securities and Exchange Commission (SEC) en vertu des règles détaillées dans le règlement D (Reg D) trouvé sous le titre 17 du Code of Federal Regulations, partie 230, articles 501 à 508. Comme une conséquence de l'exemption, l'utilisation de la réglementation D est le véhicule préféré de ceux qui cherchent à tondre les investisseurs sans méfiance.
Certaines des escroqueries les plus notées se trouvant sous la couverture de Reg D incluent ce qui suit:
Dans le même temps, l'exemption de la réglementation D créée en 1982 a permis à des milliers de petites entreprises légitimes de démarrer ou d'étendre leurs activités en rendant la collecte de fonds plus efficace, plus économique et plus rapide. Des entreprises allant des franchises locales de restauration rapide aux startups technologiques ont utilisé les placements privés Reg D pour lever des capitaux initiaux et sont maintenant viables, des entreprises en pleine croissance qui paient des impôts, embauchent des employés et fournissent des services et produits précieux à la communauté.
L'énigme pour les politiciens et les régulateurs est que la réglementation D a été très efficace pour stimuler de nouvelles entreprises tout en devenant un attrait irrésistible pour les promoteurs moins scrupuleux, malhonnêtes et frauduleux.
Les organismes de réglementation des valeurs mobilières ont déploré le manque de surveillance pendant des années, car les placements offerts en vertu de la réglementation D exposaient les investisseurs à beaucoup plus de risques que prévu. En effet, contrairement aux offres publiques, les offres de la Rég D font l'objet d'un contrôle réglementaire minimal. Mais malgré les abus persistants, les politiciens ont encore assoupli les règlements avec l'adoption de la Loi sur l'emploi, qui amende ou exempte certains émetteurs des exigences du règlement.
L'objectif déclaré de la Loi sur l'emploi est de stimuler l'investissement dans les entreprises en démarrage et émergentes. En ayant plus de capital, on pense que ces entreprises embaucheront plus d'employés. De nombreux experts, cependant, ont remis en question la prémisse que plus de capital conduira à une plus grande croissance, voire la survie, des entreprises en démarrage ou d'entreprise. Au contraire, ils croient que l'échec est plus dû à des attentes irréalistes, une mauvaise gestion, et une mauvaise exécution que le manque de capital. Ils craignent que plus de capitaux mènent à de plus grands échecs, des gaffes et des fraudes. Quelles que soient les conséquences de la Loi, les investisseurs devraient être prêts à faire face à un flot de sollicitations qui apparaîtront probablement sur Internet et par téléphone auprès des vendeurs qui feront «l'investissement le plus récent et le plus important».
JOBS change radicalement l'environnement d'investissement pour le placement privé de titres en introduisant un nouveau processus de collecte de fonds appelé «crowdfunding», et en permettant une large sollicitation (et publicité) d'investisseurs potentiels avec une supervision réglementaire minimale du processus. Sans aucun doute, la combinaison attirera des escrocs, des arnaqueurs et des voleurs en col blanc du monde entier aux investisseurs américains - en particulier les avides, les désespérés, les naïfs et les personnes âgées.
Bien qu'il puisse y avoir des opportunités de profits substantiels, l'histoire suggère que la proportion des gagnants, même ceux qui récupèrent leur investissement, ne représentera qu'une petite fraction de ceux qui perdront des sommes substantielles - ou même des économies de toute une vie - à la poursuite de l'Amazonie., ou Facebook.
Avant le passage de JOBS, l'exemption de la Reg D prévoyait que:
La Loi sur l'emploi prévoit un certain nombre d'exemptions et d'exceptions au Règlement D, notamment:
Il existe également des réglementations concernant le courtier-négociant gérant l'offre et l'introduction d'un nouveau type d'intermédiaire pouvant également proposer une offre, appelée «portail de financement».
Une première analyse de la Loi sur l'emploi suggère ce qui suit:
Les émetteurs de titres continueront d'être assujettis au règlement D, à moins d'être exemptés par la disposition de financement participatif. En vertu de ce règlement, les protections accordées aux investisseurs sont plus robustes, avec des pénalités plus élevées pour les émetteurs et les courtiers qui ignorent ou omettent délibérément de se conformer à l'une de ses dispositions.
Les investisseurs avisés ont toujours reconnu que leur meilleure protection contre les fraudes et autres vols est la vigilance personnelle, la volonté d'enquêter et la confiance de dire non . Ces traits sont particulièrement importants dans le monde des placements privés.
Il y a des prédateurs dans le marché Reg D qui sont prompts à saisir les investisseurs imprudents qui ne possèdent pas ces caractéristiques. Les conseils suivants vous aideront à identifier les opportunités réelles et à éviter les erreurs coûteuses si vous envisagez un placement privé.
Les psychologues postulent que le désir d'une richesse accrue est ancré dans la psyché humaine. Lorsque ce désir est renforcé par ceux qui nous entourent, nous avons tendance à perdre notre identité et à suivre la foule.
Les promoteurs comprennent mieux la psychologie que beaucoup et sont capables de déclencher la cupidité d'un acheteur éventuel, la poussant souvent à prendre une décision rapide en apprenant que l'offre d'investissement est rapidement souscrite. Vous devriez savoir quand vos émotions commencent à affecter votre jugement - alors que l'optimisme peut être une qualité nécessaire si vous voulez voir une opportunité, cela peut aussi colorer votre analyse.
Prenez du recul et réexaminez les raisons pour lesquelles vous envisagez l'investissement:
Beaucoup d'investisseurs deviennent si aveuglés par la promesse de richesses futures qu'ils oublient la réalité de l'entreprise ou le taux de réussite à long terme des nouvelles entreprises. En conséquence, ils pillent leurs comptes d'épargne et de retraite, s'attendant à devenir millionnaires du jour au lendemain.
Le fait est que moins d'un quart des nouvelles entreprises survivent au cours de la cinquième année, et la majorité de celles qui survivent sont rarement des succès sur le marché avec des rendements importants pour leurs actionnaires. Les puits de pétrole et de gaz exploratoires sont notoirement risqués; les puits qui renvoient les coûts de forage après le paiement des redevances et des remplacements ci-joints sont encore plus rares. À moins que vous ou le groupe dans lequel vous co-investissez avez des millions de dollars pour acheter les meilleurs prospects et utiliser les dernières technologies et techniques de forage, les chances de trouver un nouveau champ sont extrêmement faibles.
Les opportunités de placement privé sont généralement à haut risque ou escroqueries. En conséquence, la probabilité de perdre votre investissement total est très élevée. Limiter votre investissement à des fonds dans lesquels vous pouvez perdre sans affecter votre style de vie présent ou futur est la seule stratégie raisonnable lors de l'achat de titres Reg D.
Une offre exonérée de règlement D, même si elle n'est pas approuvée par la SEC ou les commissaires aux valeurs mobilières des États, doit toujours être enregistrée pour bénéficier de l'exemption. Les investisseurs sont tenus de faire des placements minimum soit en dollars, soit en pourcentage de leur valeur nette. Et pas plus de 1 million de dollars par année de titres peuvent être vendus par un émetteur spécifique, ou 2 millions de dollars si vous recevez des états financiers vérifiés.
Même si la surveillance réglementaire a été réduite, ces règlements s'appliquent. Assurez-vous que l'investissement que vous envisagez est entièrement conforme aux lois fédérales et étatiques sur les valeurs mobilières en prenant les mesures suivantes:
Il n'y a pas de substitution pour la vérification et la validation de l'information dans une offre Reg D - rien ne devrait être pris à la valeur nominale. La diligence raisonnable n'est pas un affront personnel ou un signe de méfiance; tous les émetteurs professionnels s'attendent à vos questions et tentent de résoudre toute confusion ou fausse perception.
Voici quelques vérifications recommandées pour démarrer votre processus de diligence raisonnable:
Un stratagème préféré des promoteurs sans scrupules est de dire à leur marque potentielle que l'opportunité d'investissement est rapidement épuisée, parfois pour expliquer pourquoi il n'y a pas assez de temps pour l'investisseur d'enquêter correctement sur l'offre. Les promoteurs sont capables de faire croire aux investisseurs potentiels que l'investissement est une opportunité «unique dans la vie» qui disparaîtra et ne reviendra jamais. Ils font appel aux émotions avec les richesses promises et les pièges que ces richesses apporteront.
Entravé par le grésillement du succès, l'investisseur néglige souvent les pièges les plus probables et la probabilité d'échec. Une règle inviolable des capitalistes professionnels est de ne jamais réagir à un délai imposé par l'émetteur. Ils comprennent que rien n'est éternel et que 10 offres de plus leur seront présentées avant la fin du mois, chacune avec la même assurance de rentabilité. Ils connaissent également les chances de choisir un gagnant.
En conséquence, leur première réaction, lorsqu'ils subissent des pressions pour prendre une décision prématurée, est d'arrêter leur diligence raisonnable, de réduire l'investissement et de passer à la prochaine transaction. Leurs actions doivent être copiées par chaque investisseur potentiel.
De nombreuses personnes ont investi avec succès dans des start-ups et des entreprises en croissance par le biais de placements privés, et continueront à le faire à l'avenir, car peu d'entrepreneurs sont capables d'amorcer leurs entreprises ou d'exploiter leurs idées sans la disponibilité de capitaux externes. La capacité de bâtir une entreprise avec l'aide de vos amis, de vos voisins et du grand public est essentielle au rêve américain et ne devrait jamais être restreinte ou rejetée.
Dans le même temps, le mécanisme de placement privé est facilement utilisé à mauvais escient par des criminels à la recherche d'une vie facile. Ouvrir ses intérêts d'investissement à des placements privés équivaut à marcher dans une ruelle sombre dans une grande ville - il est logique de se préparer à tout ce qui peut se cacher dans l'ombre. Suivre ces conseils vous aidera à rester en sécurité et à vous souvenir de la puissance du «non».
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