Qu'est-ce que le délit d'initié et comment l'éviter - Définition, lois et affaires

Quand vous entendez le terme «délit d'initié», vous pensez probablement immédiatement à quelqu'un comme Martha Stewart.

Mais vous n'avez pas besoin d'être célèbre ou riche pour en être coupable. En fait, il est possible de faire des délits d'initiés sans même le savoir.

Dans cet article, nous examinerons les tenants et aboutissants du délit d'initié et comment nous assurer que l'investissement que vous faites est à la carte - et ne viendra pas avec un arrêt en prison.

Qu'est-ce que le délit d'initié?

Le délit d'initié est la pratique consistant à utiliser des informations qui n'ont pas été rendues publiques pour exécuter des décisions de négociation. Il donne aux commerçants un avantage injuste sur les autres et la plupart des délits d'initiés sont illégaux. De nombreux investisseurs sont tentés de tirer rapidement profit des délits d'initiés, mais cela peut être dangereux. Le délit d'initié fait régulièrement l'objet d'une enquête par la Securities and Exchange Commission (SEC) et fait l'objet de poursuites.

Qu'est-ce qui constitue le délit d'initié?

Les marchés d'investissement ont besoin que les investisseurs aient accès à la même information pour être efficaces (c.-à-d. L'hypothèse du marché efficace). Le but de ces marchés est de récompenser les investisseurs qui peuvent faire les meilleures analyses des titres dans lesquels ils espèrent investir. Cependant, certains choisissent de manipuler le système en utilisant des informations que d'autres n'ont pas à leur disposition.

La définition la plus récente de la SEC décrit le délit d'initié comme «l'achat ou la vente d'un titre, en violation d'une obligation fiduciaire ou d'une autre relation de confiance, tout en étant en possession d'informations matérielles non publiques sur le titre. Les infractions au délit d'initié peuvent également inclure le «basculement» de ces informations, la négociation de titres par la personne «basculée» et le négoce de titres par ceux qui détournent ces informations. »

L'exemple stéréotypé du délit d'initié implique une campagne de cape et d'épée dans laquelle une personne au sein d'une entreprise transmet intentionnellement des informations à un étranger qui place ensuite des métiers. Le film de Wall Street de 1987 a démontré cet exemple d'une manière qui a aidé à éduquer les Américains sur la nature et les conséquences de la fraude en valeurs mobilières. La SEC a élargi sa définition du délit d'initié afin de limiter les possibilités pour un investisseur ou une organisation de trouver une échappatoire et d'échapper à la punition. Le délit d'initié peut maintenant impliquer de nombreuses infractions différentes, les investisseurs devraient donc se méfier s'ils pensent qu'ils font quelque chose qui peut sembler louche s'ils sont jamais regardés par la SEC.

Formes de délit d'initié

Les opérations d'initiés peuvent être menées de diverses façons:

1. Membres d'une organisation achetant un titre. Les employés ou les membres des sociétés cotées en bourse occupent des postes clés pour accéder à des informations qui ne seraient autrement pas accessibles au grand public. Certains d'entre eux achètent et vendent des titres sur la base de ces informations et espèrent en tirer profit lorsque les nouvelles seront publiées. Les employés reçoivent des options d'achat d'actions, de sorte qu'il existe des cas juridiques où ils peuvent acheter des actions. Cependant, les règles sont compliquées et la ligne est souvent floue entre ce qui est une forme juridique de délit d'initié et ce qui ne l'est pas.
2. Les professionnels qui font affaire avec la société. Les banquiers, les avocats, les parajuristes et les courtiers ne sont que quelques-uns des consultants qui ont accès aux documents confidentiels de leurs clients corporatifs. Ils peuvent choisir d'abuser de ce privilège comme une opportunité de gagner de l'argent grâce au délit d'initié.
3. Amis, famille et connaissances des employés de l'entreprise. Les employés d'entreprise partagent souvent des informations au sein de leurs propres cercles qui ne sont pas partagées avec Wall Street et le grand public. Parfois, ces divulgations sont faites innocemment, mais d'autres fois, elles sont faites dans l'intention de permettre à leurs amis de négocier des titres avec un avantage que d'autres investisseurs n'auraient pas. Les employés peuvent donner ces conseils pour aider un ami dans un moment difficile ou ils peuvent demander à leurs amis de leur payer une petite incitation. Les employés peuvent échanger par l'intermédiaire de leurs amis et connaissances car ils sont moins susceptibles d'être contrôlés par la SEC que les employés eux-mêmes.
4. Des représentants du gouvernement. Les fonctionnaires de différents organismes gouvernementaux peuvent avoir accès à des informations confidentielles dans l'exercice de leurs fonctions. Ils peuvent mener des opérations d'initiés avec cette information.
5. Hackers, espions corporatifs et autres voleurs. Les criminels intelligents trouvent un certain nombre de façons d'accéder à l'information d'entreprise qu'ils peuvent utiliser pour mener une fraude sur les valeurs mobilières.

Comment les opérations d'initiés sont-elles instruites et poursuivies?

Le délit d'initié est habituellement identifié par des systèmes de surveillance du marché. La SEC surveille les marchés des valeurs mobilières et les suit pour détecter des tendances commerciales anormales. Ils sont rarement faits par des conseils ou des plaintes.

Une fois qu'un modèle anormal a été identifié, la SEC poursuit vigoureusement toute personne qui pourrait être impliquée. Ils obtiennent des mandats pour les dossiers financiers et l'écoute électronique, et trouvent tout autre moyen de poursuivre les preuves qui leur parviennent. Si suffisamment de preuves sont trouvées pour inculper quelqu'un pour délit d'initié, ces individus seront arrêtés et l'affaire est confiée à un avocat américain.

Le délit d'initié est poursuivi comme n'importe quelle autre affaire criminelle. Toute personne reconnue coupable de délit d'initié peut être condamnée à des amendes pouvant aller jusqu'à 5 millions de dollars et jusqu'à 20 ans de prison pour chaque acte qu'elle commet. Cependant, les peines réelles pour ces crimes sont souvent beaucoup moins. À New York, près de la moitié des condamnés n'ont pas passé de temps en prison.

Assurez-vous de ne pas mener accidentellement un délit d'initié

Des investisseurs innocents peuvent accidentellement mener des opérations d'initiés. Il y a quelques précautions que vous pouvez prendre pour vous assurer que vous agissez conformément aux règlements de la SEC et ne vous exposez pas à des poursuites judiciaires ou à la perte des licences de négociation que vous détenez. Voici quelques suggestions:

1. Regardez les questions que vous posez lorsque vous recevez des informations sur un titre. Vous devez faire attention de ne pas formuler les questions d'une manière qui incite quelqu'un à divulguer des informations confidentielles avant de procéder à un échange. Il est également important que vous ne donniez pas l'impression que vous recherchez ce type d'information. Cela peut vous causer autant de problèmes que de mener un commerce intérieur.
2. Vérifiez vos sources. Si quelqu'un à qui vous êtes connecté vous donne des informations avant d'effectuer un échange, assurez-vous de pouvoir trouver la même information grâce aux informations disponibles publiquement. Si vous ne trouvez pas cette information ailleurs, vous ne voudrez peut-être pas poursuivre le commerce.
3. Signalez aux autorités compétentes lorsque vous recevez des informations relatives à votre portefeuille dont vous n'êtes pas sûr qu'elles sont publiques ou non. Cela peut aider à prouver que vous n'avez pas l'intention d'utiliser discrètement des informations privilégiées et que vous avez des intentions honnêtes.
4. Identifiez quand une personne qui vous fournit des informations viole un manquement au devoir. Ceci est un drapeau rouge que vous entendez des informations que vous ne devriez pas être. En outre, s'ils ont signé un accord de confidentialité et fourni des informations, les conséquences pour les délits d'initiés sont encore plus graves. Assurez-vous de connaître les informations qui vous sont transmises et si ces informations sont transmises d'une manière susceptible d'enfreindre les lois sur les délits d'initiés.
5. Assurez-vous que tout le monde avec qui vous négociez est clair sur les politiques de délit d'initié. Vous pouvez être tenu responsable des actions de toute autre personne de votre équipe. Avoir des politiques et des ententes en place pour s'assurer que personne ne négocie en dehors des limites des lois sur les valeurs mobilières.
6. Faites attention à la façon dont vous remboursez les faveurs. Vous pouvez être dans une situation où vous avez accès à des informations privilégiées sur votre employeur ou une entreprise avec laquelle vous avez travaillé. Si quelqu'un vous a rendu service auparavant, assurez-vous de faire attention à la façon dont vous remboursez cette faveur. Ne pas offrir d'informations sensibles. Si vous le faites, vous êtes tout aussi coupable de fraude en valeurs mobilières.

Exemples de transactions d'initiés

Beaucoup de gens ont été poursuivis pour délit d'initié, bien que certains cas aient reçu beaucoup plus de publicité que d'autres. Quelques-uns des cas les plus célèbres de négociation d'initiés comprennent:

1. Ivan Boesky. Ivan Boesky était un arbitre dans les années 1980 qui a fait des millions de prises de contrôle. La valeur des actions des sociétés qu'il avait l'intention de racheter augmenterait considérablement avant qu'il ne fasse une offre publique d'achat. Parfois, il achetait des actions juste avant de faire une proposition et attendait que la valeur de ces actions augmente. Finalement, Merrill Lynch a informé la SEC que quelqu'un semblait divulguer des informations. Cette personne était Dennis Levine, l'un des hommes que Boesky a payé pour l'aider à orchestrer l'escroquerie. Après que la SEC a audité le compte bancaire de Levine à l'étranger, Levine a abandonné Boesky, qui a alors pris une négociation de plaidoyer en échange d'une moindre peine. Il a payé 100 millions de dollars d'amendes et a été condamné à trois ans et demi de prison, dont il a purgé deux. Certains ont prétendu que l'antagoniste principal du film Wall Street, Gordon Gekko, est basé sur Ivan Boesky, mais ce lien ne peut être que partiellement établi. En réalité, Gekko a été inspiré par de nombreux commerçants dans les années 1980 qui ont commis une fraude sur les valeurs mobilières.
2. Albert Wiggin. Albert Wiggin était le chef de la banque nationale de Chase pendant la grande dépression. Il vendait des actions à découvert dans sa propre compagnie, ce qui constituerait un acte très grave de fraude en valeurs mobilières aujourd'hui. Il a procédé à conduire sa compagnie près de la faillite. Comme il n'y avait pas de lois contre le délit d'initié dans les années 20, il n'a jamais été accusé d'un crime. On lui a même offert une pension de la banque même qu'il a ruinée, mais la colère du public à ce qu'il a fait l'a décidé à décliner. Wiggin et les hommes comme lui pendant ce temps étaient la raison pour laquelle la Securities and Exchange Act a été introduite.
3. Martha Stewart. Martha Stewart est probablement l'un des cas les plus classiques de délit d'initié au cours de la dernière décennie. Elle avait tendance à savoir quand la FDA prendrait une décision particulière concernant un médicament. Plus tard, on a découvert qu'elle avait reçu des informations de Peter Baconovic, qui était son courtier à l'époque. Elle pouvait voir qu'un nouveau médicament offert par ImClone serait rejeté par la FDA et vendait ses actions avant que le stock ne chute. Quand il a été découvert qu'elle avait un ordre de vente préexistant, elle a été inculpée et reconnue coupable de fraude en valeurs mobilières. Elle a passé cinq mois dans une prison fédérale et deux ans de liberté surveillée.
4. R. Foster Winans. R. Foster Winans était chroniqueur pour le Wall Street Journal. Son conseil était très respecté et avait tendance à faire monter le prix des actions qu'il couvrait. Il a été pris en flagrant délit d'information sur les histoires qu'il allait couvrir aux courtiers, qui pouvaient échanger avant que sa chronique ne soit publiée. Il était difficile de trouver que Winans vendait des informations privilégiées, car il ne vendait que ses propres opinions. Cependant, la SEC a pu constater que son contenu était en réalité la propriété du Wall Street Journal et qu'il divulguait des informations importantes. Ce précédent signifiait qu'il pouvait être reconnu coupable d'un crime, mais le Wall Street Journal était légalement autorisé à échanger sur les informations contenues dans ses histoires.

Dernier mot

L'acte d'initié est un crime grave. Avant d'être tenté d'échanger des titres sur la base d'informations non accessibles au public, vous devez en connaître les conséquences. Vous pourriez éventuellement passer jusqu'à 25 ans en prison et les chances de se faire prendre sont beaucoup plus élevées que vous ne le pensez. Si des investisseurs professionnels et des directeurs financiers ont été reconnus coupables de fraude sur les valeurs mobilières, vous devriez faire tout ce que vous pouvez pour éviter ces frais.

Quelles sont vos pensées sur le délit d'initié?

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