Si vous avez déjà entendu le terme "obligations pourries", vous pourriez penser qu'ils ne valent rien. Mais le terme approprié pour "junk" dans ce sens est "high-yield" et ils ne sont pas nécessairement un mauvais investissement. Investir, c'est tout sur le risque et le rendement. Les obligations à rendement élevé offrent simplement un meilleur taux d'intérêt, car elles comportent plus de risques. De plus, le compromis risque / rendement des obligations à rendement élevé peut être meilleur que celui des actions.
En d'autres termes, ne laissez pas les termes d'argot tels que «junk bond» vous effrayer loin de ces titres. Tenez compte des caractéristiques suivantes pour prendre une décision éclairée quant à l'opportunité d'investir ou non.
Quelles sont les obligations à rendement élevé?
Les obligations sont des instruments de dette émis par les entreprises et les gouvernements en échange d'un taux d'intérêt spécifié. Les émetteurs d'obligations peuvent utiliser les revenus obligataires pour étendre leurs opérations ou rembourser leurs dettes plus chères. Les taux d'intérêt offerts sur les obligations sont affectés par un certain nombre de facteurs de marché, mais dépendent également de la solvabilité de l'entreprise qui les émet.
Si une entreprise est dans une situation financière médiocre, elle devra offrir un taux de rendement relativement élevé sur ses obligations afin de compenser les investisseurs pour prendre plus de risques. En fait, les obligations de sociétés particulièrement risquées ont traditionnellement été qualifiées de «rebut» parce qu'elles comportent un risque élevé de défaillance.
Avantages des obligations à rendement élevé
Il y a quelques raisons pour lesquelles les obligations à haut rendement peuvent être de grands investissements:
- Taux de revenu plus élevé . L'avantage le plus évident est un taux de rendement élevé. Pour certains, cela peut être un excellent moyen d'obtenir des rendements plus élevés dans un portefeuille à revenu fixe par rapport à d'autres offres.
- La valeur du lien lui-même peut apprécier . Si la cote de crédit de la société sous-jacente s'améliore, la valeur du titre peut augmenter. Ainsi, si vous êtes confiant dans l'avenir d'une société spécifique qui vous semble injustement souffrir d'une cote de crédit négative, vous avez peut-être identifié un investissement attrayant.
- Prend la priorité sur le stock pendant la liquidation . Beaucoup de gens estiment que les obligations à rendement élevé devraient être évitées, car si l'entreprise est en défaut, le lien devient sans valeur. Mais ce qu'ils ne réalisent pas, c'est que l'achat d'une obligation à haut rendement est toujours plus sûr que d'acheter des actions de la même société. Si la société fait défaut, tout n'est pas perdu parce que les détenteurs d'obligations sont payés avant les actionnaires dans une liquidation bancaire. En d'autres termes, il y a encore une chance de récupérer quelque chose si l'entreprise fait effectivement faillite.
- Le revenu peut être plus fiable que les stocks . Tant qu'une entreprise ne fait pas défaut, le revenu que toute obligation fournit sera cohérent.
- Les obligations à rendement élevé dans une société résistante à la récession peuvent être sous-estimées . Certaines industries prospèrent réellement en période de récession (comme les détaillants à rabais ou les mineurs d'or). Toutefois, de telles entreprises considérées comme «risquées» peuvent ne pas être plus risquées qu'une entreprise hautement cotée dans une industrie vulnérable à la récession.
Inconvénients des obligations à rendement élevé
Les facteurs suivants doivent être pris en compte avant de s'engager dans ces investissements:
- Risque élevé de défaut . Les obligations à rendement élevé sont émises lorsque la probabilité de défaut est jugée supérieure à celle d'entreprises similaires. Comme un défaut signifie que vous pourriez perdre la totalité de votre investissement, les investisseurs averses au risque peuvent vouloir éviter les obligations à haut rendement.
- Moins liquide . En raison de leur stigmatisation, de nombreux investisseurs hésitent à acheter des obligations à rendement élevé, ce qui peut rendre leur revente difficile.
- Les prix sont affectés par les changements de notation de crédit . Tout comme une cote de crédit améliorée peut stimuler les prix des obligations, si le crédit d'une entreprise se détériore davantage, le prix de leurs obligations peut considérablement diminuer.
- Les prix sont affectés par les taux d'intérêt . Ce point s'applique à tous les types d'obligations, car elles sont toutes affectées par les variations des taux d'intérêt. Si les taux d'intérêt augmentent, les obligations existantes perdront de la valeur. Inversement, si les taux d'intérêt baissent, les valeurs des obligations augmentent généralement.
- La valeur peut baisser pendant une récession . Au cours d'une récession, les investisseurs se tournent généralement vers des placements conservateurs comme les espèces, l'or et les obligations de qualité supérieure. Cependant, les obligations à rendement élevé pourraient ne pas connaître la même hausse de valeur parce qu'elles sont déjà perçues comme risquées et pourraient devenir beaucoup plus risquées lorsque l'économie se dirigera vers le sud.
Comment investir dans des obligations à rendement élevé
L'achat d'obligations à haut rendement est facile. Voici comment:
- Acheter via un courtier . C'est probablement le moyen le plus simple et le plus commun d'acheter une obligation. Vous pouvez utiliser un courtier à rabais en ligne ou un courtier en brique et de mortier. Certains courtiers peuvent même vous conseiller sur les obligations les mieux adaptées à votre situation ou à vos objectifs particuliers. Cela dit, vérifiez toujours que le courtier que vous utilisez offre des commissions équitables et a une solide réputation.
- Fonds mutuels . Vous pouvez également investir dans un fonds commun de placement qui investit dans des obligations à rendement élevé. Puisque les fonds communs de placement offrent une diversification en achetant une gamme de titres, cela peut constituer une alternative plus sûre à l'investissement individuel dans des obligations à rendement élevé. Mais tout comme les courtiers, les fonds communs de placement ne sont pas tous créés égaux. Rechercher leur performance et savoir où ils investissent leur argent avant d'acheter des actions.
- Achetez directement . Il est possible d'acheter de nouvelles obligations directement auprès de la société sans payer de commission. Certaines banques commerciales vendent également des obligations sans imputer des commissions, mais celles-ci sont généralement réservées aux clients qui ont des comptes importants.
Qui investit dans les obligations à rendement élevé?
Les mouvements importants dans ou hors de ces obligations peuvent affecter considérablement leur prix. Par conséquent, il est important de savoir que les prix des obligations seront affectés par les investisseurs suivants:
- Les individus De nombreux investisseurs particuliers souhaitent diversifier leurs portefeuilles de titres à revenu fixe avec des obligations de différentes catégories offrant des niveaux de rendement variés.
- Fonds mutuels . Les fonds communs de placement investissent dans des obligations à rendement élevé dans une certaine mesure, mais ont tendance à être plus prudents étant donné la nature conservatrice des investisseurs dans les fonds communs de placement.
- Les compagnies d'assurance . Les compagnies d'assurance sont de gros investisseurs dans les obligations à rendement élevé. Ils les utilisent pour financer les rentes et autres produits qu'ils offrent.
- Fonds de pension . Ces fonds investissent souvent dans des obligations à rendement élevé pour augmenter leurs bénéfices. Mais comme ils sont souvent soumis à des réglementations qui interdisent les portefeuilles à haut risque, ils ne placent qu'une petite partie de leurs fonds dans des obligations à haut rendement.
Dernier mot
La performance des obligations à haut rendement ne se limite pas aux notations des entreprises, mais est largement affectée par l'environnement économique global. De plus, juste parce que les taux d'intérêt baissent, les obligations à rendement élevé ne se comporteront pas nécessairement comme des obligations de qualité supérieure et augmenteront en valeur.
Par exemple, si cela se produit pendant une récession, les investisseurs peuvent percevoir le risque de défaut d'augmenter et ainsi se détacher des obligations à rendement élevé en dépit d'un taux d'intérêt relativement élevé. Si vous souhaitez investir dans ces obligations, faites d'abord votre recherche et, comme pour tout investissement à haut risque, ne lui allouez qu'une partie de votre portefeuille. Malgré les connotations négatives, si elles sont comprises et prises en compte, les obligations à rendement élevé peuvent être un ajout lucratif à votre portefeuille.
Investissez-vous dans des obligations à haut rendement? Quelle a été votre expérience avec eux?
