Qu'est-ce qu'une rente à capital variable expliquée - Définition, Avantages et inconvénients

Les rentes sont parmi les options d'investissement les plus anciennes - en fait, elles ont des siècles d'histoire. Surtout au cours du siècle dernier, les contrats de rente à revenu fixe ont gagné en popularité auprès des investisseurs prudents en tant que moyen sûr de faire croître leur argent avec un report d'impôt.

Mais dans les marchés haussiers des années 80, un nouveau type de contrat de rente a permis aux investisseurs de participer aux marchés de la dette et des actions et de profiter des avantages des rentes en même temps. Ces véhicules, connus sous le nom de rentes à taux variable en raison de la variabilité des rendements réalisés, ont commencé en 1952 à titre de véhicule de financement pour les régimes de retraite. Initialement mis sur pied par la Teachers Insurance and Annuities Association - Fonds d'épargne-retraite des collèges (TIAA-CREF), ces véhicules sont devenus plus populaires après la Loi de 1986 sur la réforme fiscale a fermé beaucoup d'autres échappatoires fiscales qui étaient disponibles pour les investisseurs.

Depuis lors, ils sont devenus une industrie de plusieurs milliards de dollars qui est maintenant réglementée par les agences d'assurance et de valeurs mobilières telles que la FINRA et la SEC, ainsi que les commissaires d'assurance de l'Etat.

Comment fonctionnent les rentes variables?

Les rentes à capital variable peuvent procurer de bons rendements, mais elles constituent le type de contrat de rente le plus risqué que vous pouvez acheter. Contrairement aux rentes à capital fixe et aux rentes indexées sur actions, les rentes à capital variable ne garantissent pas votre capital, vos intérêts ou vos autres gains.

Lorsque vous investissez dans une rente à capital variable, votre argent est réparti parmi une sélection prédéfinie de comptes de fonds communs de placement. Les sociétés d'assurance-vie négocient avec diverses sociétés de fonds communs de placement pour qu'un ou plusieurs de leurs fonds soient placés dans le contrat, et ils obtiendront de 15 à 50 sous-comptes pour vous de choisir. Votre argent augmentera avec report d'impôt jusqu'à ce que vous commenciez à débourser. Mais contrairement aux autres rentes, les contrats variables ne sont pas liés à une durée spécifique. Une fois le contrat acheté, il reste en vigueur jusqu'à ce que vous commenciez à vous retirer.

Au contraire, les rentes variables accommodent les investisseurs ayant une tolérance élevée au risque et ont suffisamment de temps pour se remettre des pertes. Les investisseurs qui investissent traditionnellement dans des fonds communs de placement peuvent utiliser une rente variable pour éviter de payer des impôts sur les gains en capital chaque année. Les contrats variables sont couramment utilisés pour financer des régimes de retraite d'entreprise, tels que les régimes de retraite 401k et 403b (une pratique qui a été la source de controverses dans le secteur financier pendant des années en raison de la volatilité de ces investissements).

Obtenir (et perdre) de l'argent

Se faire payer

Les bénéficiaires peuvent retirer des fonds en utilisant l'une des six méthodes suivantes:

• Vie droite . La forme de paiement la plus simple et la plus risquée, ces paiements sont basés sur les calculs actuariels de votre compagnie d'assurance au sujet de votre espérance de vie. Vous serez payé chaque année, même si vous survivez à la valeur totale de votre contrat. Mais si vous mourez avant d'avoir tous les fonds dans votre compte, vous perdrez l'argent.
• Vie commune . Peut prolonger la durée de ces paiements en ajoutant un co-bénéficiaire. Tant que l'un d'entre vous est vivant, les paiements continuent d'arriver.
• La vie avec période certaine . Pour couvrir une partie du risque d'un paiement direct à vie, vous pouvez accepter un certain nombre de paiements, sur une période de 20 ans par exemple, et si vous décédez avant la fin de la période, un bénéficiaire éventuel recevra le solde paiements d'années.
• Vie commune avec période certaine . Ajoute un co-bénéficiaire à la durée de votre plan de période.
• Retrait systématique . Un versement périodique en dollars ou en pourcentage qui prend fin au décès ou à l'épuisement des fonds de rente, selon la date la plus tardive.
• Somme forfaitaire . Liquider tous les fonds du contrat et prendre le produit en espèces.

Frais et dépenses

Avec le potentiel de faire beaucoup d'argent, vous devrez également traiter plusieurs frais et dépenses sur une base annuelle, trimestrielle ou mensuelle.

• Frais de rachat conditionnels reportés . À l'instar des rentes à capital fixe et des rentes indexées, les rentes à capital variable affichent habituellement un barème décroissant des frais d'acquisition qui atteint zéro après plusieurs années. Vous devrez peut-être payer une pénalité de 8% pour liquider le contrat la première année, une pénalité de 7% l'année suivante, et ainsi de suite jusqu'à ce que l'échéancier expire.
• Frais de maintenance du contrat . Pour couvrir (vraisemblablement) les frais administratifs et de tenue de dossiers du contrat, ces frais varient généralement de 25 $ à 100 $ par année, bien qu'ils soient souvent supprimés pour les contrats plus importants, comme ceux d'au moins 100 000 $.
• Frais de mortalité et de dépenses . Ceux-ci couvrent de nombreuses autres dépenses engagées par l'assureur, telles que le marketing et les commissions. Cette taxe peut aller de 1% à 1, 5% par an; la moyenne de l'industrie est d'environ 1, 15%.
• Coût des cavaliers . La plupart des contrats de rente à capital variable offrent plusieurs types différents d'avenants de prestations de décès et de décès que vous pouvez acheter dans le cadre du contrat. Ces coureurs offrent des garanties supplémentaires, mais chaque coureur coûte habituellement entre 1% et 2% de la valeur du contrat.

Taxes

Les annuités fixes, indexées et variables sont toutes taxées de la même manière. Toute croissance dans le contrat est imposable, et obtenir votre principal n'est pas. Chaque paiement reflétera le ratio croissance / capital sur votre contrat. Si vous avez doublé votre argent, la moitié de chaque déboursement sera imposable. Par exemple, si une distribution est prélevée sur un contrat de 300 000 $ pour lequel une contribution initiale de 150 000 $ a été versée, le ratio capital / bénéfice est de 50/50. Par conséquent, la moitié de chaque distribution est considérée comme un remboursement de capital libre d'impôt. Et n'oubliez pas, comme avec la plupart des autres plans, tout argent que vous retirez avant que vous soyez 59, 5 est soumis à une pénalité de retrait anticipé de 10% de l'IRS.

Sous-comptes et autres choix de placement

Les sous-comptes logés dans une rente à capital variable constituent le véritable moteur des rendements réalisés par l'investisseur. Ces sous-comptes sont en réalité des fonds communs de placement déguisés; ils sont essentiellement des clones des fonds sous-jacents qui existent en dehors du contrat. Ils ressemblent à leurs fonds parents à bien des égards, mais sont, par la loi, traités comme des titres distincts avec leurs propres symboles boursiers.

Par exemple, Allianz Life offre le fonds Davis New York Venture dans ses produits de rentes variables. Toutefois, les investisseurs qui choisissent d'investir dans ce sous-compte investissent techniquement dans un titre distinct, et non dans le fonds offert directement par Davis Funds avec le symbole boursier NYVTX qui peut être acheté seul. Le nombre et la qualité des fonds de sous-compte disponibles dans le contrat varieront d'un transporteur à l'autre; certains produits variables offrent un éventail beaucoup plus large de sous-comptes que d'autres, et tous les sous-comptes ne sont pas égaux, tout comme certains fonds sont supérieurs aux autres.

Les sous-comptes qui investissent dans des actions sont classés dans les catégories grandes, moyennes et petites capitalisations, domestiques et mondiales, et sectoriels, tout comme les fonds du monde extérieur. Il existe également des sous-comptes qui investissent dans tous les types d'obligations, de biens immobiliers et d'autres titres. Tous les contrats variables offrent également un sous-compte du marché monétaire et généralement quelques alternatives fixes payant un taux garanti. Un investisseur qui achète un contrat variable et se méfie ensuite des marchés peut transférer les fonds à l'intérieur du contrat dans l'une des alternatives fixes pendant un certain temps jusqu'à ce que les marchés se redressent.

Autres caractéristiques et avantages des rentes variables

Les rentes à capital variable offrent également plusieurs autres avantages en plus du report d'impôt et de la participation au marché, tels que:

1. Exemptions
Comme les rentes fixes et indexées, les contrats variables sont exemptés de l'homologation à l'échelle nationale et aussi de la plupart des créanciers dans la plupart des États. L'argent contenu dans un contrat de rente est transmis directement au bénéficiaire dans la forme spécifiée dans le contrat.

2. Moyenne des coûts par dollar
La plupart des produits de rentes à capital variable modernes offrent également un calcul de la moyenne des coûts en dollars, ce qui peut améliorer le rendement des placements et minimiser la volatilité. De nombreux transporteurs ont utilisé les programmes DCA comme outil de vente pour attirer de nouveaux investisseurs.

Par exemple, une entreprise peut promettre de payer un taux d'intérêt garanti élevé sur un marché monétaire ou un compte fixe tout en déplaçant progressivement les actifs de ce compte dans le portefeuille de sous-comptes que vous sélectionnez. Par conséquent, si vous investissez 100 000 $ dans l'un de ces produits, vous examinerez la sélection des sous-comptes disponibles dans le contrat et demanderez au transporteur d'allouer un pourcentage donné de votre argent dans chaque sous-compte.

Le transporteur placerait ensuite l'argent dans un fonds fixe qui paie un taux d'intérêt supérieur de 2% ou 3% aux taux en vigueur et transfère l'argent dans le portefeuille de sous-comptes pendant 12 mois environ, en transférant 8 500 $ plus les intérêts payés. à ce jour sur ce montant dans le portefeuille chaque mois jusqu'à ce que vous êtes entièrement investi dans le portefeuille.

3. Rééquilibrage du portefeuille
De nombreux contrats sont également en mesure de rééquilibrer périodiquement le portefeuille de sous-comptes afin de conserver le pourcentage d'allocation d'actifs initial choisi. Comme chaque sous-compte fonctionnera différemment au fil du temps, certains progressant à des rythmes différents et d'autres se réduisant peut-être à certains moments, l'allocation initiale des fonds finira par devenir quelque peu faussée.

Par conséquent, de nombreux contrats offrent une fonction de rééquilibrage qui consiste à vendre automatiquement toutes les parts d'un sous-compte donné qui excèdent le pourcentage du portefeuille attribué et à utiliser le produit de la vente pour acheter des parts supplémentaires de fonds sous-performants. Cela permet également aux investisseurs de verrouiller les gains sur les sous-comptes à croissance rapide et d'augmenter les avoirs dans des fonds à des prix relativement bas.

Avenants de prestations de décès et de décès

Les rentes à capital variable présentent un risque élevé de perte d'argent en raison de la performance médiocre des sous-comptes. Les entreprises ont donc développé des avenants que vous pouvez acheter pour protéger la valeur de votre contrat. Les avenants de prestations de décès promettent habituellement que le bénéficiaire du contrat recevra le plus élevé de la valeur actuelle du contrat, une somme égale à la croissance de la prime initiale à un certain taux d'intérêt, ou la valeur la plus élevée jamais atteinte par les sous-comptes. Bien sûr, si la valeur actuelle du contrat dépasse les montants de ces garanties, alors l'investisseur peut recevoir ce montant à la place.

Exemple
John a investi 100 000 $ dans un contrat de rente à capital variable à l'âge de 40 ans. Il a choisi ce type d'avenant et, à 62 ans, la valeur du contrat atteint 511 000 $ mais recule nettement l'année suivante. Il meurt à l'âge de 70 ans, lorsque la valeur du contrat est de 405 311 $. En supposant que le taux de croissance hypothétique tel que décrit est de 5%, alors son bénéficiaire recevrait 511 000 $, car cela dépasse à la fois la valeur actuelle du contrat et l'hypothétique 338 635 $ que le contrat aurait atteint 5% jusqu'à sa mort.

Les avenants de prestations de subsistance garantissent un flux de revenu minimum sur paiement, généralement basé sur un taux de croissance hypothétique. Par exemple, une prestation de vie peut exiger que vous receviez un paiement égal à ce que vous obtiendriez si le contrat avait augmenté d'un certain pourcentage chaque année et que vous l'ayez annuité.

Bien sûr, la protection offerte par ces formes de protection d'assurance a un coût. Les investisseurs peuvent s'attendre à payer de 0, 75% à 1, 5% de plus pour chaque type d'avenant acheté, ce qui peut avoir une incidence importante sur le rendement global du portefeuille au fil du temps.

Les rentes variables correspondent-elles à votre régime?

De tous les types de contrats de rente, les rentes variables ont tendance à faire appel à la plus large gamme de types d'investisseurs. Les investisseurs agressifs peuvent placer leur argent dans les sous-comptes d'actions de petite capitalisation, de technologie et d'actions étrangères, tandis que les investisseurs conservateurs peuvent s'en tenir aux options sur les obligations fixes, monétaires ou gouvernementales disponibles dans un contrat.

Ou vous pouvez choisir d'investir de façon agressive et de payer pour un avenant de prestations de décès ou de décès afin de protéger la croissance. Bien sûr, les investisseurs modérés trouveront des choix qui leur conviennent également. Vous avez juste besoin d'avoir assez de temps avant la retraite pour récupérer des années potentiellement mauvaises sur le marché.

Rentes variables à l'intérieur des IRA et régimes de retraite

Le statut à imposition différée, les prestations d'assurance et un large éventail d'options de placement font des rentes variables des choix naturels à utiliser comme véhicules de financement pour les régimes de retraite, tels que les régimes 401k et 403b et les IRA. En fait, de nombreuses entreprises utilisent des contrats de rente variables dans leurs régimes de retraite pour ces raisons.

Cependant, cette pratique a longtemps été une source de débat au sein de la communauté de la planification financière et de la retraite. Et il est devenu la source d'un examen de plus en plus minutieux de la part des organismes de réglementation des assurances et des valeurs mobilières au cours des dernières années.

Il y a plusieurs facteurs à prendre en considération dans ce débat, chacun d'entre vous doit peser soigneusement si vous participez au régime de retraite de votre employeur:

• L'éducation des investisseurs . Le plus gros problème associé à l'utilisation des rentes variables dans les régimes de retraite est peut-être simplement le fait que beaucoup de gens ne comprennent pas exactement ce qu'ils achètent avec leur épargne-retraite. Par le passé, de nombreux employés pensaient qu'ils investissaient directement dans des fonds communs de placement et ne savaient pas qu'ils les achetaient dans le cadre d'un contrat de rente inclus dans leur régime de retraite. La mécanique de la vie et les indemnités de décès peuvent également être source de confusion dans de nombreux cas. Les organismes de réglementation ont resserré les exigences en matière d'éducation des investisseurs dans ce domaine pour cette raison.
• Coûts et frais Lorsque vous prenez en compte tous les coûts et les frais associés aux rentes à capital variable, la plupart des participants finissent par payer un total de 2% ou 3% de leur valeur contractuelle chaque année au porteur de rente. Ces frais sont superposés aux frais facturés par le régime de retraite ou le compte lui-même; De nombreux régimes facturent leurs propres frais d'administration ou d'entretien annuels qu'ils transmettent à des participants comme vous.
• Protection d'assurance . Les partisans des rentes à capital variable soutiennent depuis longtemps que les divers types de protection d'assurance offerts par les avenants de prestations de décès et de décès justifient facilement le coût. Après tout, les deux plus grands actifs de nombreux ménages en Amérique sont la maison et le plan de retraite de l'entreprise. Bien sûr, personne ne penserait jamais à quitter leur maison sans assurance de propriétaires. Votre plan de retraite ne devrait-il pas être assuré également? Cette ligne de raisonnement est devenue plus solide après les scandales d'Enron et de Worldcom, alors que de nombreux employés voyaient le stock de la société et leurs plans associés s'évaporer presque du jour au lendemain. Les coureurs d'assurance dans les annuités variables peuvent empêcher ce genre de chose de se produire.
• Commissions Le véritable facteur décisif dans de nombreuses décisions de financer des régimes de retraite avec des contrats variables porte sur le résultat net - pas le vôtre, mais celui du courtier ou du conseiller qui recommande le produit. Les rentes paient des commissions considérablement plus élevées que la plupart des autres types de produits de retraite, y compris les fonds communs de placement. Cela est particulièrement vrai pour de plus grandes quantités d'argent. Par conséquent, de nombreux grands rollovers IRA sont placés à l'intérieur de ces contrats, permettant ainsi au courtier une vérification substantielle. Ne négligez jamais ce facteur lorsque vous analysez l'utilisation des rentes dans les régimes de retraite.

Il n'y a pas vraiment de bonne ou de mauvaise réponse quand il s'agit de savoir si les rentes variables appartiennent à des régimes de retraite. Si les employés comprennent clairement ce qu'ils achètent et payent, et s'ils veulent toujours la protection offerte par le contrat, ces produits peuvent être très utiles. Mais beaucoup d'employés ne tombent pas dans cette catégorie et seraient probablement mieux servis avec une sélection de fonds autonomes à la place.

Dernier mot

Les annuités variables sont des produits complexes avec de nombreuses fonctionnalités que vous devez comprendre clairement pour pouvoir les utiliser correctement. Ces produits peuvent atteindre de nombreux objectifs d'investissement différents pour de nombreux types d'investisseurs, du conservateur à l'agressif. Ils peuvent être des véhicules appropriés pour les IRA et d'autres plans de retraite dans certains cas, mais pas toujours. Pour en savoir plus sur les rentes variables, consultez votre agent d'assurance-vie ou votre conseiller financier.

Que pensez-vous des rentes variables et de leur intégration dans votre plan de retraite et votre stratégie d'investissement?

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