Quels sont les fonds à taux variable - Avantages et inconvénients et exemples

De nombreux types de fonds communs de placement sont principalement conçus pour verser des revenus aux investisseurs sous diverses formes. Certains fonds de revenu investissent dans des obligations, tandis que d'autres tirent des revenus d'hypothèques ou d'actions qui rapportent des dividendes, comme les services publics et les placements privilégiés.

Il existe également une autre catégorie de fonds de revenu: le fonds à taux variable, également appelé fonds à taux préférentiel, fonds de prêts bancaires ou fonds de participation à des prêts. Les fonds à taux flottant sont l'un des nouveaux types de fonds de revenu à apparaître sur le marché et ont beaucoup suivi ces dernières années.

Qu'est-ce qu'un fonds à taux variable?

La plupart des fonds à taux variable investissent principalement dans des prêts garantis de premier rang consentis par des banques et d'autres institutions prêteuses à des entreprises en proie à des turbulences financières. Ces fonds sont plus risqués par nature que d'autres types de fonds de revenu, comme ceux qui investissent dans des titres du Trésor ou des agences gouvernementales, comme Ginnie Mae. Cependant, les prêts dans lesquels les fonds investissent sont généralement garantis en partie ou en totalité par des actifs de la société et sont parmi les premières obligations satisfaites si la société devait devenir insolvable.

Les fonds à taux variable versent un taux d'intérêt variable qui correspond étroitement à un taux de référence, tel que le taux préférentiel ou le LIBOR (London Interbank Rate).

Historique des fonds à taux variable

Les fonds à taux flottant ont été introduits dans les années 1980 comme une alternative aux offres plus risquées, telles que les fonds d'obligations indésirables. Leur popularité a augmenté au cours de la décennie suivante, car de nombreuses grandes sociétés de fonds communs de placement ont ajouté ce type de fonds dans leur famille.

Mais le sentiment public s'est quelque peu refroidi au tournant du siècle, de nombreux fonds ayant connu une chute soudaine et plutôt inattendue du cours de l'action lorsque le gouvernement américain a institué des prix tiers obligatoires sur tous les fonds prime et taux variable. Cela s'est produit parce que les sociétés de fonds utilisaient des méthodes d'évaluation des prêts qui montraient que les valeurs des prêts étaient légèrement supérieures à ce qu'elles étaient en réalité, et ces méthodes différaient également d'une entreprise à l'autre. Par conséquent, la SEC est intervenue et a normalisé ce processus en vertu des lois fédérales sur les valeurs mobilières.

Parce que la méthode gouvernementale de détermination des cours de ces fonds était quelque peu différente de celle de nombreuses sociétés de fonds, les prix ont été sommairement ajustés à la baisse de plusieurs cents par action dans certains cas, ce qui a entraîné un rendement du capital nettement inférieur. pour les investisseurs à ce moment-là.

Avantages des fonds à taux variable

Les fonds à taux variable sont supérieurs à d'autres types de fonds obligataires et à des investissements garantis à certains égards. Ces fonds uniques peuvent bénéficier aux investisseurs de la façon suivante:

1. Rendement supérieur . Les fonds à taux flottant ont souvent des rendements qui peuvent dépasser ceux des CD et d'autres investissements sûrs jusqu'à 2%. Cela peut être une différence importante pour les investisseurs qui dépendent des revenus de leur portefeuille pour payer leurs factures mensuelles.
2. Stabilité des prix . Les cours de ces fonds ont tendance à rester relativement stables car ils n'investissent pas dans des obligations. Cela signifie que les prix des titres sous-jacents dans les portefeuilles de fonds ne fluctueront pas en réponse aux variations des taux d'intérêt comme les obligations, car ce sont des instruments à taux variable liés aux taux actuels. En fait, les fonds à taux préférentiel peuvent être considérés comme des couvertures contre les variations des taux d'intérêt pour cette raison.
3. Risque modéré . Bien que les fonds de taux préférentiels soient plus risqués que les instruments garantis, leur risque est généralement inférieur à celui des fonds d'actions ou de fonds d'obligations à risque. Les fonds à taux préférentiel investissent dans des prêts garantis de premier rang, qui sont parmi les premiers à être remboursés si l'entreprise emprunteuse fait faillite. Les prêteurs garantis de premier rang recevront leur argent avant tout détenteur d'actions ou d'obligations, de sorte que les chances de récupérer au moins un peu d'argent dans le processus de liquidation sont relativement élevées. La diversification au sein du portefeuille du fonds réduit également l'impact de tout défaut unique.

Inconvénients des fonds à taux variable

Certains des inconvénients des fonds à taux variable comprennent:

1. Liquidité limitée . La plupart des fonds à taux variable ne permettent aux investisseurs de racheter leurs actions qu'une fois par mois au maximum. Beaucoup d'autres n'autorisent les rachats qu'une fois par trimestre et, dans certains cas, il n'est pas possible de retirer de l'argent du tout pendant au moins la première année. Une plus grande liquidité signifie généralement un rendement légèrement inférieur.
2. Dépenses Des frais de souscription pourraient être imposés pour tout rachat effectué dans un certain délai après l'achat, possiblement de un à trois ans. De nombreux fonds à taux variable ont également des ratios de frais annuels relativement élevés par rapport aux fonds obligataires, ce qui réduit le paiement pour l'investisseur.
3. Effet de levier . De nombreux fonds à taux flottant utilisent l'effet de levier dans leurs portefeuilles, ce qui signifie qu'ils empruntent de l'argent pour acheter des prêts supplémentaires et ainsi obtenir un meilleur rendement. Cependant, cela peut couper dans les deux sens, car l'effet de levier amplifie les pertes ainsi que les gains. Si un fonds emprunte de l'argent pour acheter un prêt en défaut, cela a un effet doublement négatif car, en plus de la perte du défaut, le fonds doit rembourser les intérêts sur le prêt sur marge utilisé pour acheter le prêt en défaut.

Pertinence des fonds à taux préférentiel

Bien qu'ils soient plus risqués par nature que les fonds du marché monétaire ou les CD, même les investisseurs conservateurs qui ont besoin de revenus devraient sérieusement envisager ces fonds pour au moins une partie de leurs portefeuilles, puisqu'ils ont toujours payé un taux d'intérêt compétitif avec une volatilité modérée.

Ceux qui ont besoin d'un niveau élevé de liquidité ne sont évidemment pas des candidats appropriés pour ces fonds, mais les investisseurs à plus long terme peuvent profiter des rendements plus élevés et de la diversification supplémentaire que les fonds à taux variable peuvent offrir.

Les sociétés qui ont d'importantes liquidités peuvent également considérer ces fonds comme un moyen d'améliorer les rendements de leurs comptes de trésorerie. Cependant, les investisseurs ultra-conservateurs qui ne peuvent absorber aucun type de perte de marché devraient probablement chercher des moyens de revenus plus sûrs (tels que les CD).

Exemples de fonds à taux variable

Plusieurs grandes familles de fonds communs de placement offrent des fonds qui investissent dans des prêts garantis de premier rang. Certains des fonds à taux variable les plus connus comprennent:

• Fonds à taux variable et à revenu élevé Eaton Vance (EVFHX) . Ce fonds reflète étroitement les rendements affichés par son indice de référence sous-jacent, l'indice S & P Leveraged Loan. Le fonds affiche des dépenses annuelles de 1, 11% et affiche une moyenne annuelle d'un peu plus de 4% après déduction des dépenses au cours des dix dernières années, mais un bond de 21% au cours des trois dernières années (2009 à 2011). Le fonds a une commission de vente maximale de 2, 25%.
• Invesco Prime Income Trust (XPITX) . Ce fonds affiche un rendement semblable à celui du fonds d'Eaton Vance, mais ses honoraires sont plus élevés, avec un ratio de frais annuel de 1, 55% et une charge de vente maximale de 3%.
• Fonds Fidelity Revenu variable à revenu variable (FFRAX) . La performance de ce fonds est légèrement inférieure à celle des fonds de performance susmentionnés, mais présente également des frais légèrement inférieurs, avec un taux de frais annuel de 1, 03% et une commission de vente maximale de 2, 75%.
• Fonds de revenu à taux variable Putnam (PFLRX) . Ce fonds n'a pas d'antécédents aussi longs que les autres fonds énumérés ici, mais les rendements sur un an et sur cinq ans sont comparables à ceux d'Eaton Vance et d'Invesco. Ce fonds a également des dépenses légèrement inférieures, avec des frais de vente maximum de seulement 1% et des frais annuels d'environ 1% également.

Les fonds à taux préférentiel sont offerts par les courtiers, les planificateurs financiers, les conseillers en placement et les banques, ainsi que directement des sociétés de fonds. Le montant minimum requis pour acheter un fonds à taux variable varie d'une famille de fonds à l'autre; certains fonds permettront un achat initial minimal de 250 $, tandis que d'autres exigent un montant plus important, par exemple 1 000 $. Ces seuils sont généralement uniformes pour tous les fonds d'une famille donnée.

Dernier mot

Les fonds à taux flottant ont pris de l'importance pour occuper une place importante dans le segment des titres à revenu fixe et peuvent offrir des rendements supérieurs avec une stabilité relative des prix pour les investisseurs modérés et agressifs. Ces fonds peuvent réduire la volatilité d'un portefeuille d'obligations et peuvent également fournir une diversification supplémentaire au-delà de celle des placements traditionnels à revenu fixe.

Pour plus d'informations sur les fonds à taux préférentiel et variable, consultez votre conseiller financier.

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