Or. Huile brute. Gaz naturel. Cuivre. Les produits de base sont présents dans toutes les facettes de notre vie quotidienne. Nous semblons tous être sensibles au prix du gaz à la pompe, à ce qu'il en coûte pour chauffer notre maison et à ce que nous payons à l'épicerie. Lorsque nous allumons CNBC, le téléscripteur montre non seulement le Dow et le Nasdaq, mais le pétrole, l'or, l'argent et une foule d'autres produits qui sont devenus presque mainstream. Les produits de niche, tels que le jus d'orange congelé (pensez au film "Trading Places") et le café, sont devenus des incontournables de la discussion en ligne.
La liste des produits que l'investisseur moyen peut échanger a explosé au cours des 10 dernières années. Ce qui était autrefois le terrain de jeu pour les agriculteurs, les commerçants et les utilisateurs finaux pour couvrir leur risque de prix est maintenant une liste croissante de produits conçus pour exposer les clients aux fluctuations des prix des biens de consommation utilisés dans le monde entier. Cela soulève deux questions très importantes que vous devriez vous poser:
Les fosses de produits existent depuis plus de cent ans. Ils ont leurs origines au cœur du pays, à Chicago, lors de la création du Chicago Board of Trade et du Chicago Mercantile Exchange. Le but de ces échanges était de créer un marché à terme, un endroit où les contrats standardisés sont négociés pour des quantités spécifiques d'un produit ou d'un produit financier devant être livrés à une date future spécifique. À l'origine, ces marchés permettaient aux agriculteurs de bloquer les prix de leurs récoltes avant qu'ils ne soient récoltés, contribuant ainsi à réduire le risque de fluctuation des prix. De même, les utilisateurs finaux pourraient payer à l'avance les matières premières, connaissant ainsi une partie de leurs coûts d'intrants et stabilisant leur structure de prix pour les consommateurs.
Ces applications et d'autres applications utiles pour les contrats à terme sur marchandises existent toujours dans le monde d'aujourd'hui. En plus des céréales et de la viande, nous avons maintenant des marchés pour pratiquement tous les produits bruts consommés aujourd'hui: énergie (pétrole brut, gaz naturel, essence, électricité), métaux (or, argent, cuivre), matières premières (sucre, coton, café), et même du jus d'orange congelé, du cacao, du bois d'œuvre et du platine. Si vous pensez à toutes les choses dans votre maison que vous utilisez et consommez quotidiennement, les produits sont partout dans nos vies.
Les contrats à terme sur marchandises utilisés aux fins pour lesquelles ils ont été développés aident à stabiliser les prix. Par exemple, les compagnies aériennes peuvent maintenant fixer un prix pour le carburéacteur et essayer de se protéger contre une hausse potentielle des prix l'année suivante; les fabricants de vêtements peuvent réduire le risque de sécheresse dans le Sud en achetant leur coton plusieurs mois avant la plantation; et Procter & Gamble peut acheter du maïs et du riz pour fabriquer des céréales dans deux ans. En connaissant leurs futurs coûts d'intrants, ces fabricants et utilisateurs finaux peuvent prédire avec précision ce qu'il en coûtera pour faire voler un jet, fabriquer une chemise et produire des céréales de petit-déjeuner.
De nos jours, les marchés des produits de base sont devenus la maison d'un troisième type d'acteur: le spéculateur. Les spéculateurs ne produisent pas un produit brut, et ils ne le veulent pas réellement au moment de la livraison. Ils achètent et vendent simplement ces produits pour réaliser un profit sur les fluctuations constantes des prix.
À l'origine, la plupart des spéculateurs étaient sur le parquet. Les sections locales, comme on les appelait, essaieraient de profiter des écarts de prix à court terme et des inefficiences sur les marchés des produits de base pour réaliser un profit personnel. Ces traders avisés fourniraient des liquidités lorsque les producteurs ou les utilisateurs finaux n'avaient aucun intérêt à négocier à un prix particulier. Ils possédaient une profonde compréhension des produits et comment évaluer ces instruments rapidement et avec précision. Dans l'ensemble, ils ont fourni une fonction précieuse à l'activité quotidienne sur le plancher d'échange.
Dans le monde d'aujourd'hui, les habitants ne sont pas un facteur important sur les marchés des produits de base. Les énormes banques d'investissement, les hedge funds et les fonds de matières premières négocient d'énormes quantités de ces produits. Leur but n'est pas de capturer les inefficacités du marché à court terme, mais de prendre des participations importantes dans une variété de produits de sorte qu'une grande variation du prix d'un instrument en bénéficiera ainsi que celle de leurs clients. Comme les locaux, ces gros joueurs ne veulent pas du produit final, et ils prennent souvent des positions qui profitent lorsque le prix d'une marchandise baisse, appelé «court-circuit».
La plupart des conseillers financiers aujourd'hui vous diront qu'une petite partie de votre portefeuille d'investissement devrait être dans les matières premières. Même si les contrats à terme sont conçus pour les producteurs et les utilisateurs finaux, nous sommes tous soumis aux risques associés aux coûts plus élevés de la nourriture, de l'énergie et de la construction. C'est ce qu'on appelle l'inflation.
Posséder des produits de base peut constituer une protection importante contre l'inflation, même si votre portefeuille est relativement modeste. La croissance continue de l'économie mondiale a créé une forte demande pour une variété de matières premières - du pétrole, aux métaux, au bois d'œuvre. Cette demande, à son tour, exerce une pression à la hausse sur les prix de ces produits. Puisque l'inflation peut nuire à d'autres investissements, comme les actions et les obligations, investir dans les matières premières peut aider à atténuer le choc lorsque les pressions inflationnistes mondiales nuisent aux marchés boursiers et obligataires.
Cependant, le facteur le plus important dans la décision d'investir dans les matières premières est votre tolérance personnelle au risque. Les produits très volatils comme le pétrole brut, le gaz naturel, le café, l'or, l'argent et le coton se vendent beaucoup plus cher à un prix beaucoup plus élevé que la plupart des produits d'investissement. Contrairement aux actions, il n'y a pas de bénéfices ou de dividendes à récupérer avec les matières premières. C'est un jeu de prix pur: si le prix augmente, vous faites de l'argent; Si le prix baisse, ce n'est pas le cas. Si vous surveillez votre portefeuille tous les jours et échangez constamment des positions en fonction de la valeur de votre compte, ce n'est probablement pas pour vous. Si vous pouvez prendre une vision à long terme et comprendre que ces fluctuations se produisent souvent, alors vous seriez mieux adapté à la volatilité associée à ces marchés.
Comte Warren Buffett parmi les investisseurs célèbres qui n'aiment pas les marchandises pour l'investisseur moyen. "Le problème avec les produits de base, c'est que vous pariez sur ce que quelqu'un d'autre paierait pour eux dans six mois", dit Buffett. "La marchandise elle-même ne va rien faire pour vous - c'est un jeu complètement différent d'acheter un morceau de quelque chose et j'espère que quelqu'un d'autre vous payera plus pour ce morceau dans deux ans que d'acheter quelque chose que vous attendez pour produire un revenu pour vous au fil du temps. "
Traditionnellement, pour négocier des produits de base, vous deviez négocier des contrats à terme sur marchandises - et vous pouvez toujours le faire aujourd'hui. Vous devez ouvrir un compte auprès d'une société de commerce à terme, acquérir le logiciel de négociation frontale, et mettre en place un bateau d'argent (en raison du risque inhérent à des contrats à terme).
Cette approche n'est pas pour l'investisseur moyen. Le commerce à terme implique beaucoup de risques et nécessite des compétences de négociation professionnelle, et c'est pour les gens qui consacrent littéralement leur vie à la négociation. Compréhension des fondamentaux du marché et analyse technique sont un must. Ayant passé les 20 dernières années de ma vie à négocier des contrats à terme, mon conseil est tout simplement de ne pas le faire.
Presque tous les investisseurs ont entendu parler des fonds négociés en bourse ou des FNB. Un ETF est un instrument qui s'échange comme un stock et suit le prix d'un autre instrument. Par exemple, un FNB pour l'indice S & P 500 fluctue de façon presque identique à l'indice réel.
Les ETF sur matières premières sont beaucoup plus complexes que les ETF sur indices boursiers. Les marchandises sont basées sur des contrats à terme qui ont une date de livraison à un moment donné. Étant donné qu'il existe de nombreux délais pour négocier un produit, le FNB suit un prix en fonction de nombreux prix futurs de ce produit.
Par exemple, l'un des plus importants FNB de marchandises, appelé USO, suit le prix du pétrole brut. Disons que le pétrole brut à livrer en un mois (appelé le «mois au comptant») s'échange à 100 $ le baril. Le brut pour la livraison en deux mois peut s'échanger 103 $ le baril, et le brut pour la livraison en trois mois se négocie à 106 $ le baril. Le prix que vous voyez sur CNBC est pour le mois en cours: 100 $. Mais l'USO achète du brut pour livraison dans plusieurs mois: certains dans le mois, mais d'autres dans deux mois, trois mois, six mois et ainsi de suite.
Si vous deviez acheter l'USO maintenant et que vous voyez un prix de 100 $ pour le pétrole brut, et dans un mois, vous verrez un prix de 101, 50 $ sur la chaîne CNBC, vous penserez que vous avez gagné de l'argent. C'est inexact - vous avez perdu de l'argent, parce que lorsque vous avez acheté l'USO, le prix à deux mois était de 103 $, mais après deux mois, il ne s'échange qu'à 101, 50 $. C'est une source commune de frustration pour les investisseurs.
Ce modèle de prix pour les mois à venir s'appelle la «structure à terme» du marché. Lorsque le prix de quelque chose est plus élevé dans le futur qu'il ne l'est maintenant, la structure des termes est dite «contango». Si le prix dans le futur est inférieur à ce qu'il est actuellement, il est en «backwardation».
Le contango et le backwarding rendent problématique le trading de certains ETF sur les matières premières. C'est parce que le prix d'un produit peut littéralement sauter lorsque vous arrêtez de négocier un mois et commencez à négocier un autre mois, mais le prix de l'ETF ne peut pas bouger - ou il peut bouger dans l'autre sens. Dans les matières premières telles que les énergies, les céréales et les produits de base dont la structure des termes est principalement déterminée par l'offre et la demande, cela peut semer la confusion et frustrer les investisseurs.
Les ETF de matières premières pour des produits comme les métaux (or, argent, cuivre) et les devises ont tendance à avoir une structure de terme différente. Leurs structures à terme sont déterminées en grande partie par les taux d'intérêt. Alors que vous passez d'un mois à l'autre, les prix convergent les uns vers les autres, créant une transition transparente. Les FNB de ces produits font généralement un meilleur suivi du prix au comptant de l'instrument sous-jacent. Pour cette raison, je recommande de négocier un ETF pour l'or, l'argent, le cuivre et toutes les devises et obligations, mais pas pour l'énergie, les céréales, les viandes et les matières premières. En bref, les FNB de produits financiers sont bons; les produits purs ne sont pas si bons.
Si vous désirez vraiment un FNB pour des produits comme l'énergie, considérez les FNB sectoriels comme le SPDR (XLE) du secteur de la sélection d'énergie, les ORI (Oil Overseas Services) et le Fonds indiciel d'iShares Dow Jones (IEZ) qui détiennent des actions. dans les entreprises opérationnelles réelles - pas les contrats à terme. Même si ces FNB ne détiennent pas directement les contrats à terme sur le pétrole brut, les sociétés dans lesquelles ils investissent profitent des prix plus élevés du pétrole.
Une autre façon d'acquérir une exposition aux matières premières est d'acheter des fonds communs de placement et des fonds indiciels. Comme les ETF sectoriels, ces fonds n'investissent pas directement dans les matières premières, mais investissent plutôt dans des sociétés étroitement liées aux matières premières. Le raisonnement est que si la marchandise se porte bien, alors la compagnie fera aussi bien. La plupart de ces types de fonds ne sont pas spécifiques à un secteur, mais cherchent plutôt à acquérir une exposition à de nombreux produits en achetant des actions.
Deux fonds efficaces sont:
Les fonds indiciels de matières premières sont conçus pour suivre la performance d'un indice de matières premières spécifique, tel que l'indice Goldman Sachs Commodity (GSCI) ou l'indice Deutsche Bank Commodity. Ces fonds tentent de refléter la performance de l'indice de la même manière que le SPY suit la performance du S & P 500.
Pour l'indice GSCI, consultez le fonds fiduciaire indexé sur les matières premières iShares GSCI (NYSEARCA: GSG). GSG vous donne la même exposition à l'indice, ainsi que la valeur ajoutée de la liquidité quotidienne (1, 4 $ en actifs sous gestion) et les rachats quotidiens.
Pour l'indice Deutsche Bank Commodity, il y a un ETF qui le suit (NYSEARCA: DBC). DBC est le premier ETF sur le marché à suivre un fonds indiciel de matières premières; dans ce cas, le Deutsche Bank Commodity Index Fund. Le DBC est un bon ETF si vous recherchez une exposition équilibrée aux matières premières. De plus, avec des actifs de plus de 6 milliards de dollars, il s'agit du FNB le plus largement négocié sur le marché.
Les produits de base constituent une part importante de l'économie mondiale actuelle. Chaque facette de notre vie quotidienne est grandement influencée par les matières premières et les prix des matières premières. Pour l'investisseur moyen, prendre une petite part de son portefeuille et le dédier aux matières premières est logique. Cependant, ne cherchez pas à frapper "coups de circuit" et faites des frappes rapides sur les mouvements de prix soudains. Laissez cela aux fonds spéculatifs, aux banques d'investissement et aux preneurs de risques.
En tant qu'investisseur typique, vous pouvez bien faire dans l'un des fonds mentionnés ci-dessus, et cela peut être un moyen de vous mettre les pieds dans le monde des produits de base. La diversification dans plusieurs secteurs est essentielle: l'énergie, les métaux, les métaux, les céréales et les produits d'infrastructure comme le cuivre et le bois d'oeuvre ont tous leur place dans le portefeuille équilibré. Commencez petit, faites vos devoirs, et parlez à un professionnel de l'investissement pour vous assurer que les produits que vous utilisez vous donnent réellement l'exposition aux produits que vous désirez. Rappelez-vous, la diversification dans de nombreux secteurs contribuera à réduire la volatilité et à vous maintenir dans le jeu à long terme.
(Crédit photo: Bigstock)
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