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Qu'est-ce qu'un FNB - Définition, types, avantages et inconvénients des fonds négociés en bourse


Si vous êtes un acheteur et un détenteur d'actions, l'investisseur à long terme qui cherche à se constituer un portefeuille, les fonds négociés en bourse (FNB), valent le détour. Ils ont un certain nombre d'avantages sur les fonds communs de placement, et vous pouvez acheter des FNB qui se concentrent sur presque tous les marchés que vous pouvez imaginer.

Cependant, avant d'investir, il est important de comprendre les FNB. Apprenez comment ils diffèrent des fonds communs de placement, et étudiez leurs avantages et leurs inconvénients par rapport aux fonds communs de placement conventionnels.

Qu'est-ce qu'un ETF?

Fonds communs de placement à capital variable ou à capital fixe

Comme vous le savez peut-être déjà, un fonds commun de placement est un arrangement dans lequel les investisseurs mettent en commun leur argent et embauchent un gestionnaire de portefeuille pour acheter et vendre des titres en leur nom. Avec les fonds communs de placement traditionnels à capital variable, les investisseurs peuvent acheter ou vendre des actions directement auprès de la société de fonds elle-même. Les actions de fonds à capital fixe sont toutefois négociées sur des Bourses comme des actions et sont généralement achetées auprès d'autres actionnaires.

À moins que la société de fonds rachète des actions ou vende des actions fondatrices à ses souscripteurs initiaux, la société de fonds elle-même n'est pas impliquée dans des transactions sur le marché secondaire. Cependant, tout comme avec les fonds communs de placement à capital variable, vous avez toujours un gestionnaire de fonds (ou une équipe de gestionnaires) qui essaie d'acheter et de vendre des titres au nom des actionnaires.

Une différence clé: lorsque vous achetez des fonds ouverts, votre contrepartie (dont vous achetez) est toujours la société de fonds elle-même. Ils achèteront ou vendront des actions à leur valeur liquidative (NAV) à la clôture du marché à la fin de la journée. Si vous les achetez après l'ouverture des marchés, vous obtenez le cours de clôture du fonds pour ce jour ouvrable. Si vous les achetez après la fermeture des marchés pour la journée, vous obtenez le prix à la clôture du jour ouvrable suivant.

En revanche, pour les fonds à capital fixe et les fonds négociés en bourse, votre contrepartie n'est pas normalement la société de fonds elle-même, mais d'autres actionnaires qui achètent ou vendent des actions toute la journée, soit directement, soit plus fréquemment. Vous pouvez acheter et vendre des actions à n'importe quel prix, vous pouvez trouver un acheteur ou un vendeur consentant.

FNB et fonds à capital fixe

Les ETF sont proches des fonds fermés. Comme les parts de fonds à capital fixe, les actions ETF peuvent être achetées et vendues sur des bourses, comme n'importe quelle autre action. La principale différence est que les ETF ne sont pas gérés activement. Au lieu de cela, les titres d'un portefeuille de FNB sont simplement un panier de titres conçus pour répliquer un indice aussi étroitement que possible.

Par exemple, un fonds indiciel S & P 500 détient des actions de sociétés figurant dans la liste Standard & Poor's 500 des plus grandes sociétés cotées à la bourse de New York - selon la capitalisation boursière. Vous pouvez acheter des actions d'un fonds ouvert S & P 500, tel que le Vanguard 500, ou vous pouvez acheter la version ETF, également appelée SPDR («spider»). Considérez les ETF comme des fonds indiciels à capital fixe, négociés sur des marchés boursiers.

Avantages des FNB

1. Coût
Parce que les actionnaires d'ETF n'ont pas besoin de payer un gestionnaire et une équipe d'analystes et de courtiers pour acheter et vendre des fonds en leur nom, ni pour gérer les entrées et les sorties de fonds, les fonds négociés en bourse ont généralement des ratios de frais. Leurs ratios de dépenses tendent également à être inférieurs à ceux des fonds indiciels à capital variable, car même les fonds indiciels à capital variable doivent garder suffisamment de personnel pour traiter les achats et les rachats constants.

Par exemple, de nombreux fonds communs de placement à grande capitalisation facturent des ratios de frais de 80 points de base, ou 0, 8% par année, ou plus. Les actions d'investisseurs de fonds communs de placement à capital variable ont généralement un ratio de dépenses de 18 à 50 points de base, selon l'indice. Les actions des investisseurs des fonds indiciels de grande capitalisation, tels que les fonds indiciels S & P 500, factureront généralement entre 18 et 20 points de base. Toutefois, le FNB à grande capitalisation peut exiger de 10 à 15 points de base de façon continue.

Cependant, vous devez également tenir compte du coût de la négociation. Lorsque vous achetez ou vendez un FNB ou un fonds d'investissement à capital fixe, vous devrez généralement payer une commission à un courtier - même si certaines maisons de courtage en ligne à faible coût ont des frais de courtage de 4 $ par transaction. Avec les fonds à capital variable, vous pouvez également recevoir des frais d'acquisition supplémentaires, généralement compris entre 5, 85% et 6, 2% pour les actions de «catégorie A» si vous passez par un courtier multiservice ou un conseiller financier.

Cela dit, vous pouvez également acheter des actions dans un fonds commun de placement «sans frais» directement auprès de la société de fonds sans payer de commission.

2. Liquidité
Lorsque vous achetez un fonds commun de placement à capital variable, vous ne pouvez acheter des parts de fonds qu'une fois par jour, à leur valeur liquidative à la clôture du dernier marché. Vous ne pouvez pas acheter ou vendre des actions pendant la journée: Si vous possédez un fonds à capital variable et que vous entendez des nouvelles désastreuses le matin après l'ouverture des marchés, vous ne pouvez pas vendre avant 16h HNE cet après-midi. De même, vous ne pouvez pas acheter de bonnes nouvelles. Tous les achats ne sont pas consignés avant 16 heures le jour suivant.

Les FNB et les fonds communs de placement à capital fixe peuvent être vendus tout au long de la journée sur les marchés boursiers, bien que certains fonds soient plus fréquemment négociés que d'autres. Plus le fonds est négocié fréquemment, plus il est facile de trouver rapidement un acheteur ou un vendeur consentant.

3. Vente à découvert
Avec les fonds ouverts, vous ne pouvez pas vous lancer dans la vente à découvert, la pratique consistant à emprunter des actions et à les vendre dans l'espoir que les cours des actions chuteront. Si les prix baissent, le vendeur à découvert rachète les actions au nouveau prix et les retourne au propriétaire d'origine, en conservant la différence. Toutefois, vous pouvez investir dans des branches d'activité, des pays et des marchés entiers en utilisant des actions ETF.

4. Considérations fiscales et faible chiffre d'affaires
Les fonds indiciels, y compris les FNB, ont tendance à être très efficaces sur le plan fiscal et idéaux pour détenir des comptes imposables. En effet, le taux de rotation des portefeuilles dans les fonds indiciels est très faible, alors que les gestionnaires de fonds gérés activement vendent des titres et en achètent de nouveaux chaque fois qu'ils ont une meilleure idée d'investissement. Par contre, les fonds indiciels et les FNB ne vendent des actions que lorsque de nouveaux titres sont retirés de l'indice et n'achètent des actions que lorsqu'ils sont ajoutés à l'indice.

Chaque fois qu'un fonds vend une action à profit, l'IRS évalue l'impôt sur les gains en capital - qui est transmis aux actionnaires. Puisque les fonds indiciels et les FNB ne vendent pas très souvent des actions, il est très rare qu'ils génèrent une distribution imposable pour leurs actionnaires.

5. Absence de rachats
Les FNB sont généralement légèrement plus efficients sur le plan fiscal que les fonds indiciels à capital variable, parce que les FNB ne sont pas obligés de vendre des actions pour payer les rachats. Cette fonction est desservie par le marché libre; le personnel de l'ETF est hors de l'image.

6. Distributions en nature
Les FNB ont également la possibilité de faire une distribution «en nature» aux actionnaires. Cela signifie qu'ils peuvent envoyer des titres du portefeuille directement aux actionnaires et les laisser vendre eux-mêmes s'ils veulent l'argent. Cela aide à protéger les actionnaires restants du fonds contre les conséquences fiscales de la vente.

Toutefois, si le portefeuille du FNB génère un revenu de dividendes, ce revenu est imposable, tout comme les fonds communs de placement à capital fixe et à capital fixe.

7. Pas de drague d'argent
Les portefeuilles de fonds indiciels essaient de répliquer un indice aussi étroitement que possible. En conséquence, ils possèdent généralement très peu d'argent dans leurs portefeuilles. Ils sont entièrement investis à 100% en tout temps. Cela fonctionne en leur faveur dans les marchés en hausse. Les FNB ne se préoccupent pas des remboursements, de sorte qu'ils peuvent se permettre de ne pas avoir d'argent en main. En cas de baisse des marchés, cependant, une position de trésorerie faible nuit au fonds - le portefeuille subit tout le poids de la baisse du marché.

Inconvénients des ETFs

1. Petits rabais
Lorsque les parts de fonds sont négociées sur le marché libre au lieu d'être rachetées directement auprès de la société de fonds elle-même, ce sont les investisseurs qui déterminent les cours des actions. Ce prix peut être supérieur ou inférieur à la valeur agrégée des actions du portefeuille. Avec les fonds à capital fixe, il est souvent possible d'acheter des parts de fonds avec une décote de 5% à 15% par rapport à la valeur liquidative. Mais l'actionnaire profite pleinement des dividendes ou des paiements d'intérêts du fonds et du potentiel d'appréciation du capital si les réductions se rétrécissent.

D'autre part, avec les ETF, les remises sont généralement très étroites ou inexistantes. Les investisseurs qui cherchent à bénéficier d'un rachat d'actions à un prix préférentiel peuvent préférer un fonds à capital fixe géré activement plutôt qu'un ETF. Ceci est particulièrement vrai pour les investisseurs axés sur le revenu.

2. Aucun DRIP
De nombreux investisseurs préfèrent réinvestir automatiquement des dividendes dans des parts de fonds, dans un régime de réinvestissement des dividendes ou dans un régime de réinvestissement des dividendes. Cependant, cela n'est généralement pas fait avec les ETF, car cela nécessiterait trop d'administration de fonds et augmenterait les coûts des fonds.

Une grande partie de la logique d'investissement des ETF est la structure à faible coût des ETF. Lorsque vous achetez des FNB, attendez-vous à recevoir vos dividendes et vos versements d'intérêts directement, et à payer des impôts si vous ne les détenez pas dans un compte IRA ou un autre compte fiscalement avantageux.

Types de FNB

Il y a un ETF pour presque tous les buts. Voici quelques-uns des types les plus courants:

  1. Long ETFs . Ceux-ci prennent une «position longue» sur leurs indices sous-jacents. Ils possèdent généralement des actions de sociétés dans un indice spécifique. Si l'indice augmente, il en va de même pour le cours des ETF longs, d'environ le même montant, moins les frais et les coûts de transaction.
  2. FNB inversés . Le contraire des ETF longs. Ils prennent des "positions courtes" sur l'indice sous-jacent. Les cours des actions évoluent dans la direction opposée à celle des actions ETF. Si l'indice perd de l'argent, vous gagnez.
  3. FNB d'or . Ces FNB investissent dans un échantillon représentatif d'actions aurifères ou détiennent des créances sur des lingots d'or réels, détenus en fiducie par un dépositaire. Les actions des FNB aurifères évoluent généralement en tandem avec les prix de l'or. Vous pouvez également acheter des ETF qui se concentrent sur les métaux précieux plus généralement.
  4. FNB de l'industrie . Ces FNB possèdent un portefeuille d'actions représentant une industrie, comme l'énergie et le pétrole, la technologie, l'exploitation minière, le transport, les soins de santé, etc.
  5. Pays ETFs . Ces investissements achètent des actions dans des sociétés qui représentent un échantillon représentatif de l'industrie dans un pays donné. Par exemple, ils peuvent détenir des actions des 50 plus grandes actions cotées en bourse dans un pays donné, tel que mesuré par la capitalisation boursière. Vous pouvez également acheter des ETF régionaux, qui se concentrent sur des continents entiers.
  6. FNB à effet de levier . Ces fonds utilisent de l'argent emprunté pour «préparer» leurs portefeuilles, ce qui amplifie les rendements. Ils amplifient également les risques. Par exemple, un FNB S & P 500 à effet de levier tentera de doubler le rendement de l'indice, moins les intérêts et les frais. Mais ils doubleront également la taille des pertes. Vous pouvez également acheter des ETF inversés à effet de levier - ceux-ci sont très risqués.
  7. FNB de devises . Ces titres cherchent à capter les rendements des devises étrangères.
  8. Bond ETFs . Ce sont comme les ETF, sauf qu'ils possèdent des obligations au lieu d'actions.

Utilisations des FNB

Les FNB peuvent être utiles aux investisseurs qui veulent une exposition très ciblée à une industrie, une région, une devise ou une catégorie d'actif spécifique à un coût raisonnable, sans avoir à s'inquiéter de la recherche de titres spécifiques. Parce que leurs coûts sont si bas, ils sont également utiles en tant que participations de base à long terme pour les investisseurs acheteurs et détenteurs.

Pour ceux qui utilisent une approche d'allocation d'actifs à l'investissement, il est possible de trouver des ETF qui se concentrent sur des classes d'actifs qui ont un coefficient de corrélation très faible avec le reste de votre portefeuille. Cela signifie que lorsque votre portefeuille «zigs», le FNB que vous recherchez tend à «zag». Le résultat est, idéalement, moins de volatilité globale pour votre portefeuille dans son ensemble.

Les ETF sont d'excellents véhicules pour obtenir une exposition à des titres liés à l'or et aux métaux précieux, à des pays ou régions spécifiques ou à des secteurs spécifiques.

Pertinence

Les ETF sont les mieux adaptés pour les investisseurs qui ont l'intention de les détenir pendant une longue période. Cela donne les ratios de dépenses à long terme plus faibles de ces titres (par rapport aux fonds communs de placement concurrents activement gérés et même aux fonds indiciels à capital variable). Ils sont également très utiles en tant que véhicules de négociation, surtout si vous ne voulez pas trop approfondir dans une entreprise, ou conserver trop de risques de l'entreprise individuelle.

La considération la plus importante, d'un point de vue de la convenance, est l'indice sous-jacent et comment il s'intègre dans votre portefeuille et votre stratégie globale.

Dernier mot

Ce ne sont là que quelques-unes des nombreuses utilisations des FNB dans les portefeuilles. Pour plus de détails sur la façon d'investir dans un FNB et si cela convient à votre situation, parlez-en à un conseiller financier de confiance ou faites vos propres vérifications sur le fonds ou les fonds qui vous intéressent.

Investissez-vous dans des ETF? Pourquoi ou pourquoi pas?


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