Un swap de taux d'intérêt est un dérivé financier que les sociétés utilisent pour échanger des paiements de taux d'intérêt entre elles.
Les swaps sont utiles lorsqu'une entreprise souhaite recevoir un paiement avec un taux d'intérêt variable, alors que l'autre veut limiter le risque futur en recevant un paiement à taux fixe à la place.
Chaque groupe a ses propres priorités et exigences, de sorte que ces échanges peuvent fonctionner à l'avantage des deux parties.
Généralement, les deux parties à un swap de taux d'intérêt négocient un taux d'intérêt fixe et à taux variable. Par exemple, une société peut détenir une obligation qui paie le London Interbank Offered Rate (LIBOR), tandis que l'autre partie détient une obligation qui prévoit un paiement fixe de 5%. Si le taux LIBOR devrait rester autour de 3%, le contrat expliquerait probablement que la partie payant le taux d'intérêt variable paiera le LIBOR majoré de 2%. De cette façon, les deux parties peuvent s'attendre à recevoir des paiements similaires. Le principal investissement n'est jamais négocié, mais les parties conviendront d'une valeur de base (peut-être 1 million de dollars) à utiliser pour calculer les flux de trésorerie qu'elles échangeront.
La théorie est qu'une partie peut couvrir le risque associé à leur sécurité offrant un taux d'intérêt flottant, tandis que l'autre peut tirer parti de la récompense potentielle tout en conservant un actif plus conservateur. C'est une situation gagnant-gagnant, mais c'est aussi un jeu à somme nulle. Le gain que l'une des parties reçoit par l'échange sera égal à la perte de l'autre partie. Alors que vous neutralisez votre risque, d'une certaine façon, l'un de vous va perdre de l'argent.
Les swaps de taux d'intérêt sont négociés de gré à gré, et si votre société décide d'échanger des taux d'intérêt, vous et l'autre partie devrez vous entendre sur deux questions principales:
Pour illustrer comment un échange peut fonctionner, regardons plus loin dans un exemple.
ABC Company et XYZ Company concluent un swap de taux d'intérêt d'un an d'une valeur nominale de 1 million de dollars. ABC offre à XYZ un taux annuel fixe de 5% en échange d'un taux LIBOR majoré de 1%, les deux parties estimant que le LIBOR sera d'environ 4%. À la fin de l'année, ABC versera XYZ 50 000 $ (5% de 1 million de dollars). Si le taux du LIBOR se négocie à 4, 75%, XYZ devra alors payer à la Société ABC 57 500 $ (5, 75% de 1 million de dollars, en raison de l'accord de payer le LIBOR plus 1%).
Par conséquent, la valeur du swap à ABC et XYZ est la différence entre ce qu'ils reçoivent et dépensent. Puisque le LIBOR s'est retrouvé plus haut que les deux sociétés le pensaient, ABC a gagné avec un gain de 7 500 $, tandis que XYZ réalise une perte de 7 500 $. Généralement, seul le paiement net sera effectué. Lorsque XYZ paie 7 500 $ à ABC, les deux entreprises évitent le coût et la complexité de chaque entreprise qui paie les 50 000 $ et 57 500 $.
Il y a deux raisons pour lesquelles les entreprises peuvent vouloir effectuer des swaps de taux d'intérêt:
En bref, le swap permet aux banques, aux fonds d'investissement et aux entreprises de capitaliser sur un large éventail de types de prêts sans enfreindre les règles et les exigences concernant leurs actifs et passifs.
Les swaps peuvent contribuer à rendre le financement plus efficace et permettre aux entreprises d'employer des stratégies d'investissement plus créatives, mais elles ne sont pas sans risques. Il existe deux types de risques associés aux swaps:
Les swaps sont un excellent moyen pour les entreprises de gérer leur dette plus efficacement. La valeur derrière eux est basée sur le fait que la dette peut être basée sur des taux fixes ou flottants. Lorsqu'une entreprise reçoit des paiements sous une forme mais en préfère ou en exige une autre, elle peut procéder à un échange avec une autre entreprise qui a des objectifs opposés.
Les swaps, qui sont généralement menés entre de grandes entreprises avec des besoins de financement spécifiques, peuvent être des arrangements bénéfiques qui profitent à tous. Mais ils ont encore des risques importants à considérer avant que les chefs d'entreprise ne signent un contrat.
Votre société ou votre société d'investissement a-t-elle déjà utilisé un swap de taux d'intérêt? Êtes-vous venu en tête ou étiez-vous du côté des perdants?
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