Propriété d'actions des employés dans les régimes 401k - Historique, avantages et inconvénients

Il existe plusieurs formes de plans d'options d'achat d'actions qui permettent aux employés d'acheter des actions de leur employeur de façon avantageuse sur le plan fiscal. Peut-être qu'aucun n'est meilleur ou plus pratique que simplement acheter des actions de la société dans leurs plans 401k.

Cependant, cette stratégie s'accompagne d'un niveau de risque que de nombreux employés ne comprennent pas et dont ils ne sont pas forcément au courant avant qu'il ne soit trop tard.

Histoire législative

401k plans ont été créés à la suite de l'Employee Retirement Income Safety Act de 1974 (ERISA). Mais alors que cette législation visait à protéger la sécurité de retraite des employés, des groupes d'intérêts représentant de nombreuses grandes entreprises ont déclaré au Congrès que s'ils ne pouvaient pas financer au moins partiellement leurs comptes de retraite avec des actions, ils n'offriraient aucune retraite. plan de toute nature. Le Congrès a donc docilement acquiescé pour que la législation soit adoptée.

Depuis lors, les entreprises ont financé ces plans avec leurs propres actions de diverses manières et à des degrés divers. Certaines entreprises égalisent toutes les cotisations de leurs employés avec leurs actions, tandis que d'autres sont allés jusqu'à encourager leurs travailleurs à investir uniquement dans des actions de sociétés. Il y a aussi des entreprises qui ne fourniront que des cotisations de contrepartie (ou au moins un montant plus élevé) pour les employés qui choisissent d'acheter des actions dans le régime.

Bien sûr, les répercussions de l'effondrement d'Enron et de Worldcom en 2002 ont entraîné un examen minutieux de cette pratique par les organismes de réglementation et le public. La loi Sarbanes-Oxeley et la loi de 2006 sur la protection des retraites ont donc été adoptées afin de protéger les pensions des salariés contre les effondrements de sociétés. Cependant, aucun ensemble de règles n'interdisait de façon inconditionnelle l'utilisation des actions de la société dans les plans de retraite des entreprises, bien qu'elles aient restreint le délit d'initié pendant une période d'interdiction dans le plan 401k, où l'administrateur du régime est modifié.

De nombreux experts estiment que ces mesures sont encore insuffisantes. Ils estiment que d'autres mesures législatives devraient être adoptées pour restreindre sensiblement l'attribution des actions de la société dans les régimes admissibles à un maximum de 10% à 20% des actifs du régime.

Avantages du stock de la société acheteuse dans les plans 401k

Les avantages qui viennent avec l'achat d'actions dans un plan 401k sont sensiblement les mêmes que pour la plupart des autres types de plans d'achat d'actions des employés - pour l'employeur. Ces avantages comprennent:

1. Motivation et rétention améliorées des employés . L'achat d'actions à l'intérieur de l'entreprise permet d'aligner les intérêts financiers des employés avec ceux de l'entreprise et de faire en sorte que les employés se sentent plus valorisés par leur employeur.
2. Cotisations déductibles d'impôt pour les employeurs et les employés . Les ESOP sont le seul autre type de plan d'achat d'actions permettant aux employés de faire des contributions déductibles fiscalement qui peuvent être utilisées pour acheter des actions de la société (à moins qu'il ne s'agisse d'un Roth 401k, auquel cas l'employé paie des cotisations non déductibles). distributions).
3. Contrôle corporatif . L'achat d'actions de la société dans les plans 401k met plus d'actions entre les mains des employés, qui ont encore des droits de vote.
4. Gains substantiels possibles . Les employés qui achètent des actions de la société peuvent constater que cette partie de leurs actifs augmente beaucoup plus rapidement que leurs avoirs en fonds communs de placement si les actions se comportent bien au fil du temps.
5. Traitement des gains en capital . Les employés qui vendent leurs actions de la société conformément aux règles d'appréciation nette non réalisée (NUA) sont imposés au taux inférieur de gain en capital à long terme (pour les actions détenues pendant plus d'un an). La disposition NUA est la seule exception à la règle du code des impôts qui classe toutes les distributions provenant des régimes de retraite traditionnels qualifiés comme un revenu ordinaire. Cette règle précise que le stock du plan doit être dérivé du reste des actifs du régime et vendu séparément en une seule transaction admissible.

Inconvénients du stock employeur dans les plans 401k

Malgré les avantages énumérés ci-dessus, la majorité des planificateurs financiers avertissent leurs clients des limites de l'investissement excessif dans les actions de leurs employeurs.

1. Faible liquidité À moins d'avoir 59 ans et demi ou plus, les employés ne peuvent pas vendre leurs actions et utiliser le produit dans un régime de retraite sans encourir des impôts ordinaires et une pénalité de retrait anticipé de 10%. L'achat d'actions à l'intérieur d'un régime de retraite n'offre pas le même type d'avantage à court terme que d'autres types de plans d'actionnariat tels que les plans d'achat d'actions ou les options d'achat d'actions non admissibles. dépasse ce qu'ils mettent dans un délai relativement court, comme un à deux ans.
2. Aucun achat d'escompte . Contrairement aux autres types de plans d'actionnariat salarié, tels que les options d'achat d'actions non qualifiées ou incitatives ou les plans d'achat d'actions, aucune fonction d'exercice n'est disponible lorsque l'action est achetée dans un 401k ou un autre régime qualifié. Par conséquent, aucun élément d'aubaine n'est disponible. L'élément d'aubaine est la différence entre le prix d'exercice inférieur et le prix de marché actuel plus élevé de l'action au moment de l'exercice. L'écart entre ces deux prix devient immédiatement un bénéfice sans risque pour l'employé.
3. Responsabilité de l'employeur . Beaucoup d'employeurs qui poussent l'achat de leurs actions dans leurs plans de retraite ont également tendance à oublier un facteur plutôt critique qui peut les affecter de façon drastique. Ils sont tenus d'agir en tant que fiduciaires pour leurs plans, ce qui signifie qu'ils sont légalement tenus à une norme éthique extrêmement élevée qui régit les choix d'investissement qu'ils fournissent, ainsi que la façon dont ils financent et administrent le plan. La responsabilité légale et morale qu'ils ont envers leurs employés peut les amener à se retrouver dans la perte d'un recours collectif lorsque le prix de leurs actions diminue considérablement, peu importe la cause de la baisse des prix.
4. Diversification inadéquate . Bien que les inconvénients énumérés ci-dessus soient des facteurs importants à prendre en compte, le problème le plus important pour les employés qui achètent des actions dans leurs régimes de retraite est la concentration excessive dans une seule position dans leurs portefeuilles d'investissement et de retraite. Cela est particulièrement vrai pour les employés qui participent également à d'autres plans d'achat d'actions offerts par leur employeur, tels qu'un plan d'actionnariat salarié ou un RAAP. Les employeurs et les administrateurs de régimes de retraite ont la responsabilité fiduciaire de bien éduquer leurs employés sur les dangers d'investir une trop grande partie de leur argent dans un seul titre ou autre titre, peu importe que la sûreté soit émise par l'entreprise ou non. Les actions individuelles peuvent baisser beaucoup plus fortement dans le prix que les fonds communs de placement ou d'autres investissements diversifiés, et souvent dans une période considérablement plus courte.

Le pire scénario

Jim et Mary sont mariés et travaillent dans une société cotée en bourse. Jim investit 75% de son épargne-retraite dans des actions de la société et a également acheté 1 000 actions dans le cadre du RAE offert par l'employeur. Le plan de retraite de Mary est investi dans un portefeuille de fonds communs de placement qui investissent dans plusieurs catégories d'actifs et secteurs de l'économie. La société est dévastée de façon inattendue par une série de poursuites résultant d'un produit défectueux qui a contribué à la mort de plusieurs personnes. La société est obligée de déclarer faillite, et toutes les actions de Jim deviennent sans valeur. Le seul véritable actif financier que le couple a quitté est le plan de retraite de Mary.

De nombreux experts financiers estiment que les achats d'actions des employés devraient être limités à des programmes non liés à la retraite, tels que les ESPP ou les stock-options, tandis que leurs portefeuilles de retraite restent diversifiés en termes d'allocation d'actions, d'obligations et d'espèces. Ils proposent également que les entreprises prennent des mesures pour renforcer leurs programmes de formation des employés, et limiter la quantité de stock qui peut être acheté dans le plan à 10% à 20% du solde du plan. Les entreprises qui ne le font pas devraient ensuite être passibles d'amendes ou de mesures disciplinaires de la part de la SEC.

Considérant les risques

Les employés qui envisagent d'acheter des actions dans leur 401k ou d'autres plans de participation aux bénéfices devraient examiner attentivement les risques possibles - qu'adviendrait-il de leurs œufs si leur employeur devait faire faillite? Bien sûr, posséder une quantité raisonnable d'actions de la société peut être une bonne idée. De plus, il peut servir à motiver l'employé dans de nombreux cas.

Cependant, ceux qui souhaitent placer une part substantielle de leurs portefeuilles d'investissement dans des actions de leur employeur devraient probablement le faire en dehors de leurs plans de retraite. La participation à un régime d'options d'achat d'actions non admissibles ou incitatives ou à un régime d'achat d'actions des employés peut être une solution plus sûre puisque les investisseurs n'ont pas à conserver ces actions avant leur retraite pour recevoir le produit en espèces.

Bien sûr, il est également possible de vendre les actions de l'entreprise dans le régime de retraite, mais cela peut réduire les cotisations correspondantes que l'employé reçoit dans certains cas, certains employeurs ne faisant que correspondre aux actions de l'entreprise. Stock.

Fais tes devoirs

Les employés devraient également faire des recherches minutieuses auprès de leur employeur et obtenir des rapports d'analystes sur la société pour voir ce que les experts pensent de son stock. Ces rapports sont souvent disponibles gratuitement en ligne pour ceux qui ont un compte d'investissement en ligne avec des sociétés comme E * TRADE ou Scottrade.

Il existe également de nombreuses sociétés de recherche indépendantes, comme Morningstar, qui fournissent un grand nombre de données techniques et fondamentales sur les résultats financiers et la performance de votre employeur ainsi que sur son historique de négociation. Et, bien sûr, si les actions de la société se négocient constamment à un prix bas sans rupture de stock, cela devrait être un signe d'avertissement clair pour maintenir l'allocation de ce stock dans un portefeuille à un très petit montant.

Dernier mot

Malgré les mesures législatives mentionnées précédemment, des données récentes montrent que près d'un cinquième des 401 000 actifs sont toujours investis dans des actions de leurs sociétés mères. Les faillites de US Airways et de United Airlines ont également entraîné la perte de milliards de dollars de fonds de retraite pour leurs employés. Mais alors qu'une étude réalisée en 2012 par Vanguard a révélé que l'utilisation des actions de la société dans les plans 401k est sur le déclin, cette pratique est susceptible de continuer au moins dans une certaine mesure pour les décennies à venir.

Avez-vous investi dans les actions de votre employeur via votre plan 401k?

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